央行划房贷“双红线”，银行股逆市调整

2021年伊始，33只银行股继4日集体飘绿后，多日颓势未改，继续挫跌。其中，成都银行一度下跌近4%，与军工、白酒、新能源等板块新年开门红形成A股“冰火两重天”的局面。

有市场人士分析，银行板块逆市走低，或受去年年底央行和银保监会决定建立房地产贷款集中度管理制度的影响。

统计数据显示，大部分股价下跌的银行，正是涉房贷款超标的银行。

“三红”遏房企，“两红”控银行及个人

近年来，中央深刻贯彻“房住不炒”、“防范化解金融风险”等调控方针，监管层则严格控制房地产行业融资。

2020年8月20日“三道红线”出台，12月31日“两道红线”出台。自此，房地产行业形成“3+2”红线的金融贷款调控格局，银行房贷业务被戴上“紧箍咒”。

其中，“三道红线”针对房企，剔除预收款后的资产负债率不得大于70%，净负债率不得大于100%，现金短债比小于1倍。；“两道红线”针对银行和购房者，将银行业金融机构划分五档，分档设定房地产贷款占比上限以及个人住房贷款占比上限。

据记者了解，“红线”政策其实早有风声。一家股份制银行房地产事业部相关人士透露，2019年监管部门就有窗口指导，虽未明确设置余额占比上限，但对投放增速已有要求。因此，本次调整并不意外，银行内部已做准备。

联系银保监会主席郭树清12月曾撰文强调：“坚决抑制房地产泡沫，房地产是现阶段我国金融风险方面最大的“灰犀牛”。”有业内人士称，房企融资环境趋紧、房企去杠杆、降负债已是大势所趋。未来房地产行业将全面转向去杠杆，并将上升为长效机制。

过渡期成“缓冲垫”，银行股有望平稳过渡

据数据统计，35家披露数据的上市银行中，至少10家不同程度地踩中红线。其中，招商、兴业、成都银行、郑州银行、青岛银行这五家银行踩中“两道红线”，未来将面临缩减涉房贷款压力。

但是，由于存在“过渡期”，新规并不会对房贷市场造成直接、重大的冲击。具体来看，政策对占比超标的银行设置了2年或4年调整过渡期：超出2个百分点内，过渡期为2年；超出2个百分点及以上的，过渡期为4年。

在过渡期为银行降压提供“缓冲垫”的条件下，银行的压力将降低不少。此外，踩线银行实占少数，且高出“红线”的百分比不多。因此，整体来看，全国房地产市场受影响的幅度不大。

东吴银行分析师马祥云认为，新规可能会在短期内对高比例银行的估值产生影响，但这只是情绪化的。考虑到调整过渡期足够长，预计不会影响2021年整体板块估值的上行趋势，仍看好银行股。

“关于银行股接下来的投资价值，经济有恢复顺周期的表现，ROE有稳定的基础，预计2021年银行股的表现还是会有绝对收益的行情。”光大证券研究所银行业首席分析师王一峰指出。

展望后市，民生证券分析师郭其伟亦表示，虽然近期银行板块小幅回调，但是基本面向好，在经济数据改善和年底估值切换等因素的催化下，有望重启上涨行情。

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责任编辑：小蒹