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希望与焦虑交织之下，黄金到底何去何从？

2020-11-30 10:07:33 来源：财视原创

关键字：金价疫情疫苗

【作者简介：刘鑫，美尔雅期货贵金属分析师，负责美尔雅公司贵金属类投资分析报告；美尔雅智库项目分析师，负责撰写COMEX贵金属期货、英镑期货、欧元期货、日元期货分析报告。】

核心还是经济增长。

2020年注定是不平凡的一年。在这一年爆发了近年来罕见的席卷全球的疫情，同时，年底是美国换届大选。推特治国的特朗普，下台了；兢兢业业49年的副总统拜登，正式转正了。不管是疫情，还是美国大选，或者是全球经济的前景，都从深层次牵动着黄金的运动神经。金价到底何去何从？

一、疫情下的焦虑

2020年伊始，新冠席卷全球。中国抗疫成绩亮眼。然而除了中国之外，其他国家的抗疫成绩十分一般。疫情之下，全球各大经济体——不管是美国还是欧元区，都遭遇了经济崩溃式下滑阶段。对于未来的经济增长，全球普遍抱有悲观态度。黄金价格在这个时候开启了上行模式。

紧随其后的美股崩塌式暴跌、原油价格崩溃，都对黄金的上涨形成了阻力。市场上的参与者不得不卖出黄金来补足保证金。但这些小插曲未能影响金价的上行趋势，黄金多头一时无两。

到目前为止，全球经济的增长与未来经济的复苏，依然是压在市场预期心头的大山。此山在，悲观在，焦虑犹存。

二、疫苗希望拨动市场心弦

近期全球的目光都聚集在疫苗的进度之上。美国阿斯利康疫苗消息一经问世，金价惨遭屠戮。

目前全球累计新冠病例数已经突破了6000万，仍以每日新增数十万病例的速度增长。人类与病毒的斗争处于紧要关头，目前普遍认为安全有效的疫苗是战胜疫情的“终极武器”。

截至11月12日，世界各国向世卫组织报告的在研究候选新冠疫苗超过200种，其中48种处于临床实验阶段。

可以预见，疫苗在史无前例的多方合力情况下，问世的时间周期表在不断缩短。其中，中国在极短时间内完成新冠病毒鉴定和测序，第一时间对外分享病毒基因序列；3月，中国一款候选疫苗率先启动Ⅰ期临床试验；5月，中国科研人员率先在权威医学杂志上公布候选新冠疫苗Ⅰ期临床试验数据；截至9月底，中国已有11款新冠疫苗开展临床试验，其中4款进入Ⅲ期临床试验。

疫苗一旦正式问世，全球投资的风险偏好将会急剧上升，届时黄金多头走势将会再度遭遇“冰冻”。但是就目前来说，黄金价格已然大幅度回落，主要原因就是在做“疫苗问世”的预期。所以假如疫苗问世的靴子落地，可能黄金反而处于利空出尽的微妙情境中。

三、全球集体式极限量化宽松

伴随着疫情的爆发，美洲、欧洲的抗疫形式不容乐观，其经济数据可以说极度不稳定，不论就业还是消费，整个经济体的活力凸显“危机”二字。各大国家央行纷纷出手，极限量化宽松政策一一出炉，且未明确持续到何时。

市场经济在各大央行的宽松工具调节之下，可以预见中长期对金价是利多的。“破坏容易建设难”这个道理非常适用于经济增长。目前疫情在全球肆虐，对各国经济都造成了巨大破坏，尽管各国政府动用各种金融政策工具努力挽救，也需要相当长的时间来复苏。所以黄金的避险作用在此期间不容忽视。

其实在疫情爆发之前，市场全球经济增长的担忧已经凸显出来了，疫情可以说是加速了这一过程。所以未来全球经济复苏且实现增长是一个艰巨的挑战。未来从中长线来看，金价的多头趋势依然可期。

四、多变贸易关系

美国大选已经基本落幕。拜登当选为新的美国总统。全球多边贸易关系的紧张，是疫情之前推动金价上涨的主要因素。那么拜登当选为美国新任总统之后，是否会对多边贸易关系有所改善呢？

就目前拜登公布的执政方针来说，中美未来的贸易关系仍处于冰河时期。欧美的贸易关系有可能迎来和解，但整体来看，摩擦依然不会停止。中国作为全球经济增长的一架马车，美国与中国的经济贸易关系冰封，可以说对全球经济的复苏不利。所以从这个角度来看，未来并非风险资产的盛宴。避险资产仍然会占有非常重要的地位。

五、总结

综上所述，未来疫苗的研发上市进度短期内恐怕会对市场情绪造成剧烈影响，但不会过多影响中长线的价格趋势。未来从全球经济增长的本质问题来说，黄金依然是多头趋势行情。

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责任编辑：小蒹

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