“洋公募”正式登场，内外资管机构同台竞技

上个月，证监会向贝莱德基金管理有限公司颁发了业务许可证，批准贝莱德以公募基金管理公司（FMC）的形式开展业务活动。这意味着，贝莱德基金管理公司成为首家外资100%控股的公募基金公司。

截至2021年3月31日，贝莱德在全球管理的资产规模达到9.0万亿美元，约合58万亿元人民币。作为世界最大的资产管理公司，贝莱德积极布局中国市场，完成了从私募到公募的转变。在政策放开背景下，除了贝莱德，未来将会有更多的外资机构布局中国公募基金业务，中国公募基金业即将进入内外资机构同台竞技的新时代。

国内市场：监管自信 逐步成熟

作为全球第二大经济体，中国的经济实力与日俱增，金融市场开放程度不断加大，这就给外资机构进驻中国市场开展公募基金业务提供了机遇。证监会新闻发言人高莉此前曾表示，将不断壮大市场买方力量，进一步优化基金注册制，提升权益基金产品的供给与服务质量，支持更多优质资产管理机构申请公募牌照。

自一年前的2020年4月1日国内金融机构取消外资持股限制以来，已有多家外资机构向中国证监会提交了公募牌照申请，包括贝莱德、路博迈、富达国际、施罗德等外资机构。外资机构除了发起设立新基金公司以外，已有一定持股比例的公司也在谋求更高的股权比例。

某央企资管部副总裁董鹏飞说：“外资机构在中国开展公募基金业务以及设立基金公司，是一种行业的发展趋势。目前，国内的公募基金行业发展规模逐渐壮大，发展趋势不断向好，会有更多的外资机构涌入中国市场。”

“与此同时，类似贝莱德这样的金融资管巨头在中国境内开设独资公募基金公司，也意味着我们国内市场的成熟和国家对于监管的自信。近年来，国内市场上无论是基本面投资还是量化投资都越来越成熟，投资者也表现出越来越成熟的趋势，这些都推动我国市场逐渐发展。再加上我们国家对于外资机构的监管有了更为成熟的想法和做法，监管上的自信与国内市场的成熟使得国内市场能够容纳贝莱德这样的金融资管巨头进来。”董鹏飞表示。

金融业的对外开放是实现经济高质量发展的内在要求，也是推动我国金融行业不断发展的现实需要。目前，多家外资机构积极申请公募牌照，在中国开展公募业务，对国内的金融机构会带来什么影响呢？

对此，董鹏飞指出，这给国内的公募基金行业带来的不仅是激烈的竞争，还是一个难能可贵的练兵的机会。

“从激烈的竞争来讲，国外的一些成熟的投资思路在国内应用，其实就像一个非常成熟的成年人和一个稚嫩青少年在竞争一样，青少年所面临的竞争压力程度非常大。另一方面，外资机构进入中国市场，对于国内机构来说也是一个练兵的机会，等到成熟之际，中国的金融机构也可以到其他国家设立公司、管理产品。”董鹏飞说。

在贝莱德事件的推动之下，未来将会有更多的外资机构去尝试购买中国的股权，对中国的公募基金行业来说，不管是人才、竞争还是业绩方面，都有很大的冲击。

某券商基金分析师也表示，贝莱德进入中国开始执业，会有一段相互试探的过程。贝莱德以固收起家，被动产品线相对来说更有优势，同时产品线结构比较好，类型多样。在布局台湾市场时，贝莱德先是与本地机构进行公募基金的分销，发行的产品是当地既有策略的产品。在日本，贝莱德也是选择与具有强大销售能力的券商资管合作独立发行被动型产品。由于我国我国QDII额度限制，贝莱德一开始发行海外策略产品的可能性不大，发行被动型产品的可能性较大。对于中国公募机构来说，对于固收产品规模较高的公司会有一定的竞争压力。

未来发展：克服障碍 入乡随俗

贝莱德中国区负责人汤晓东表示，贝莱德一直秉持融入本土市场的理念。只有这样才能够满足世界各地的客户个性化需求和目标，贝莱德也才能为全球各地投资者提供全面的服务和产品。贝莱德将持续投放资源深化中国本土市场的业务布局和专长。

但是从目前来看，贝莱德的本土化之路还存在着一些阻碍。

董鹏飞对财视中国表示，贝莱德在融入中国本土的过程中，主要存在着三个阻碍。一是中国股票市场必经的一个特殊的发展阶段。此前有公司申请WOFE资格，可以在境内发产品并且在境内管理，但是其运营的业绩相当差。所以，虽然这些WOFE机构发展相当成熟，但是与中国市场的特殊阶段不相适应，所以这会是一个比较大的障碍。

还有就是它们必须面临的是特殊的人才和中国人才所依据的文化环境的障碍。当前这些公司的管理体系是国外派过来的人才，但是投研体系以中国人才为主，文化环境上易出现断层。如何这种留住有特殊技能的人才，让他们认可我们所依据的文化环境，这也是一个非常大的挑战。

由此可见，外资机构要在中国实现长足发展，必须要克服重重阻碍，适应中国市场和环境，真正做到入乡随俗。

责任编辑：Wing