跑步入场满仓干！是疯牛还是韭菜行情？多家券商分析师最新观点大集合
2020-07-06 19:55:30 来源：财视中国
关键字：A股 北上资金
连日来，A股开启了一波上涨行情，截至今日收盘：上证指数暴涨5.71%，报3332.88点，创下两年半新高，深证成指上涨4.09%，报12941.72点，创业板指上涨2.72%，报2529.49点。
更值得一提的是，截至上午收盘，两市成交已超9400亿，北向资金净流入150亿；到今日收盘，两市总成交额突破1.56万亿元，创五年新高！
回到指数。随着今天沪指、深成指一路走高，笔者一整天不时听到关于A股的讨论（尤其是沪指）：“今天上证涨疯了”、“哎呀，我怎么没有早点加仓”、“赶紧再买点”……朋友圈也被诸如此类的消息刷屏（大概问了下，朋友的朋友圈也是如此）。完全可以想象，今天有不少投资者，不是在加仓，就是在加仓的路上。
加仓源于对市场的看好，上周，随着券商股接连掀起涨停潮、上证指数重返3000点，不少投资者、研究人员都对下半年的A股表示乐观。A股连日上涨当真意味着牛市将至？虽然A股大涨令人振奋，但广大投资者还是要先冷静，研究、了解好行情再操作。
财视中国连线了多位券商资深人士。根据回答，我们主要分为三个方向——
本轮行情很大程度上受到了资金推动
中泰证券宏观首席分析师梁中华：本轮行情由资金推动，低估值周期类资产短期反弹修复，中长期机会仍在新经济
本轮主要是资金推动的行情。从基本面的角度看，经济恢复速度有所放缓，尤其是需求端仍存下行压力；我国的房地产市场整体依然有下行压力；新冠疫情防控对经济需求的压制也没有解除，经济恢复或进入“瓶颈”期。在货币宽松、资金充裕的推动下，低估值的周期类资产有反弹修复的动力，但难有反转的大趋势，因为只有在经济持续上行周期的时候，周期股才会有大机会。待周期类资产修复一段后，中长期看，资本市场更多的机会可能还是来自新经济领域。
东北证券非银金融首席分析师王凤华：牛市刚刚开始，资金将跑步入市
就非银金融板块而言，市场远没有达到“疯牛”的状态，牛市不过刚刚开始，未来还有较长的上升期，且上升空间较大。具体来看，券商指数年初至今涨幅26.41%，相比于生物科技、半导体、医疗保健等行业28-72%的涨幅来说还有较大差距，保险指数的涨幅更低，年初至今只有0.3%涨幅，所以券商板块目前的上涨只是恢复性上涨，而且其估值只有2倍PB出头，仍处于历史合理位置的下方，远未到泡沫阶段，现在我们还是看好券商板块、保险板块。
此外，券商板块具备自我强化功能。今天两市成交量创近五年新高，单日达到1.56万元，比去年最高成交量1.18万亿还要高出32%左右，这表明市场的整体上涨趋势得以强化，资金亦将跑步入市。预期牛市第二阶段的主升阶段还将持续，成交金额的高峰仍未到来，单日2万元成交在不远的将来也会看到。
本轮行情主要由政策或事件驱动
川财证券研究所所长陈雳：A股持续上涨主要是基于政策利好频岀叠加估值修复
从整体盘面来看，A股表现较强势，大金融板块全线爆发，增量资金推动盘面持续上攻，证券、银行板块涨幅均超过9%。其中，证券行业主要因为近日证监会发言人称“发展高质量投资银行是贯彻落实国务院关于资本市场发展决策部署的需要，也是推进和扩大直接融资的重要手段，这有利于加速证券行业的兼并重组进而打造出航母级券商”；银行方面，日前证监会计划向商业银行发放牌照，扩宽银行的金融服务能力，也为银行利润增长增添新的利润贡献点。另外，中芯国际明日正式科创板上市也刺激了电子、通信板块的上涨。
沪指大涨、创业板指相对偏弱，以券商、银行、煤炭为代表的低价蓝筹股受到资金青睐，主要是基于板块轮动叠加估值修复；在三个交易日内券商板块上涨幅度超过 25%，但在金融全面深化改革的大背景下，券商、银行、保险仍具有一定的上升空间。后市方面，预计估值修复周期结束后，科技类成长股会再次出现新的买点。
中原证券策略分析师杨震宇：市场长期将呈现结构性牛市行情
今天上涨主要是地方债补充中小银行资本金等系列事件驱动造成的大盘股补涨行情，同时在流动性宽松背景下，随着赚钱效应带动资金涌入，股市实现了普涨。但整体来看，目前地产政策拐点尚未出现，周期板块盈利压力仍然较高，预计后市估值结构趋于平衡后，市场会重新回到消费和科技的主线上来。长期而言，结构性牛市判断不变。
未直言牛市但看好后市行情
国金证券首席分析师边泉水：基本面支撑股市上行
我们对股市上涨是有预期的，但今天的上涨程度出乎意料。尽管从现在来看，还不能完全说是牛市开始，但从基本面而言，股市上行有基本面的支撑：
①中国的经济相较其他国家而言修复的不错，在全球都无节制地放货币的背景下，资金必然会追逐中国的资产，最近两周北上资金规模较大，应该说是北上资金点燃了这一波行情，下半年外资向中国资本市场的流动规模会比较大；
②在国内，今年货币量会有较大规模的宽松，全年社会融资规模总量至少会达到32-35万亿，而去年不到26万亿，所以尽管货币政策边际最宽松的时代已经过去，整体环境的流动性仍然不错；
③市场上涨并非普涨，而是结构性行情。我们对科技是全年看好的，因为它代表新的发展方向，也是我们能突破当前困局的希望；金融会随着周期逐渐修复，所以今天券商涨得不错，但后期能走多高、走多久仍需观察。
中泰证券策略首席分析师陈龙：大金融持续1-2个月
本轮行情的大背景是国内经济存在下行压力、货币政策持续宽松、资本市场改革持续推进，国际上则是新冠疫情下的全球经济大衰退和流动性大宽松，从几轮金融大涨的背景看，本轮环境更像是2014年底，宏观经济回暖仍有很大的不确定性，本轮行情可持续时间在1-2个月，同时券商行情会好于其他金融板块。
短期内大金融板块存在补涨的需求，但中长期仍然会回到硬科技、新校服和生物安全的主线上来。
上海证券基金评价研究中心：若增量资金持续入场，市场有希望走出慢牛
最近市场普涨是金融、地产等估值较低的蓝筹板块在政策利好、经济基本面持续复苏背景下进行估值修复带动的，是否开启全面牛市待更多后续数据确认，不过韭菜行情的概率不大。今年全球经济形式非常严峻，A股市场主要是事件及政策逆周期扶持驱动，所以前期医药板块、成长科技板块涨幅比较大，上半年整体是结构性牛市，所以也催生了市场对估值过高板块的风险厌恶情绪。
近几个月国内经济修复速度略高于市场预期，以金融、地产为代表的蓝筹低估值板块的相对配置价值逐渐提升，带动了蓝筹价值股的市场关注度，对未来市场的走势是很好的转折点，但是全面上涨还需要资金面和经济基本面的支持，我们还需要关注后续政策的力度及“增量资金”的流入情况。
个人对权益市场还是比较乐观的，从大类资产上看，近几个月来理财、债券等市场收益持续下行，大幅降低了资金在该类资产的配置意愿，权益资产越来越具有吸引力，未来如果北向资金及银行理财等“增量资金”能持续入场，很有希望能走出慢牛。
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责任编辑：小蒹
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