后疫情时代，“地摊经济”来救场！
2020-06-04 09:52:22 来源：财视中国
关键字：地摊经济
这几天，市场上最火的词莫过于“地摊经济”：前有5月28日、6月1日总理两度点赞、表态支持，后有概念股给力——6月2日收盘9只概念股涨停，6月3日早盘多只概念股继续强势拉升，同时各地政策也陆续出台，江西九江瑞昌市甚至出现了城管动员小商贩到指定地点摆摊的情景。
乍看有点意外，细想就会意识到，“地摊股”的火爆实属意料之中——
政策助力+基本面改善 “大消费”正逢好时机
一方面，地摊经济符合政策定位。一季度的新冠疫情导致经济停滞，消费大幅萎缩。当前国内疫情虽然缓解，但复产复工、经济回归正常是一个循序渐进的过程，国家也尚未全面开放，再加上海外疫情的影响，大众仍面临着不小的生活压力，市场预期的“报复性消费”到目前为止也并未出现。今年两会，政府反复强调“就业”、“民生”，而地摊经济创业门槛低、经营风险低、商品价格低的“三低”特征在促进就业、带动消费上作用明显，既是经济复苏的新动力，也符合“稳就业保民生”的宏观要求。
另一方面，地摊经济/“地摊股”从大类来看可归于消费，二季度以来，消费板块明显改善，不少消费白马股屡创新高，“地摊股”中多数本身就属于商贸零售行业（大消费板块），上涨并不意外。渤海证券证券分析师杨旭表示：“今年5月食品饮料行业、商业贸易行业、休闲服务行业位列全部申万28个一级行业前三位，涨幅均超过6%；截至5月底，餐饮旅游行业市盈率为67.20倍，高于上月末，整体估值溢价情况较5月有大幅上升。”
上海证券基金评价研究中心也指出，在5.25-5.29这一周，大消费板块相关的申万行业表现出色，轻工制造、商业贸易、食品饮料家用电器等行业指数上涨均超过3个百分点，大消费主题基金亦表现突出，“样本内食品饮料、消费主题基金均实现正收益，平均净值分别上涨4.73%、3.61%。”
更长远一点来看，随着国内疫情逐步受控、社会秩序和人员活动恢复正常，就业提升将推动餐饮旅游、商贸零售、农林牧渔、食品饮料等大消费板块的盈利持续修复。此外，政策对地摊经济的支持也有利于消费恢复。从历史经验来看，在政策对地摊经济相对支持的阶段（2007年、2017年），消费板块都会有较明显的盈利上升，食品饮料行业受益明显，再叠加消费旺季，下半年消费好于上半年是大概率事件。
医药、消费表现强势 成基金布局重点
前海开源首席经济学家杨德龙表示，今年以来医药、白酒、食品饮料三个板块轮番表现。相关数据显示，今年前5个月，医药生物指数以20.02%的涨幅领涨申万一级行业指数，食品饮料（13.52%）、农林牧渔（10.24%）紧随其后。板块的强劲表现也成就了主题基金的业绩，截至5月29日，全市场92只医药主题基金年内平均收益率达27.85%，50只产品收益率超过30%，111只消费主题基金平均收益为12.24%。在新发主题基金产品中，医药主题基金、消费主题基金也是各大公募的布局重点。
医药和消费的强劲表现是由于震荡行情下，这两大板块中的优质企业受到存量资金的喜爱。从更长周期看，长城基金量化与知识投资部总经理雷俊认为，科技、医药和消费是公认的三大长牛赛道，值得积极布局，其中，“我国的基础医院设施、先进医疗设备、创新制药科研水平与发达国家相比仍有相当大的发展空间”。至于消费板块，有基金公司指出，由于上半年的低基数，预计明年上半年行业同比也将大幅增长，预期未来3-4个季度，消费行业的基本面将维持景气向上格局。
对于接下来的资产配置，医药和消费板块仍然受许多机构看好。据悉，不少私募对医药板块仍然保持重仓配置（不过结构上开始转向细分行业），有关调查中，近41%的私募认为消费板块的未来增长空间巨大；还有FOF产品，有业内人指出，下半年医药、消费板块仍是配置主线。
乍看有点意外，细想就会意识到，“地摊股”的火爆实属意料之中——
政策助力+基本面改善 “大消费”正逢好时机
一方面，地摊经济符合政策定位。一季度的新冠疫情导致经济停滞，消费大幅萎缩。当前国内疫情虽然缓解，但复产复工、经济回归正常是一个循序渐进的过程，国家也尚未全面开放，再加上海外疫情的影响，大众仍面临着不小的生活压力，市场预期的“报复性消费”到目前为止也并未出现。今年两会，政府反复强调“就业”、“民生”，而地摊经济创业门槛低、经营风险低、商品价格低的“三低”特征在促进就业、带动消费上作用明显，既是经济复苏的新动力，也符合“稳就业保民生”的宏观要求。
另一方面，地摊经济/“地摊股”从大类来看可归于消费，二季度以来，消费板块明显改善，不少消费白马股屡创新高，“地摊股”中多数本身就属于商贸零售行业（大消费板块），上涨并不意外。渤海证券证券分析师杨旭表示：“今年5月食品饮料行业、商业贸易行业、休闲服务行业位列全部申万28个一级行业前三位，涨幅均超过6%；截至5月底，餐饮旅游行业市盈率为67.20倍，高于上月末，整体估值溢价情况较5月有大幅上升。”
上海证券基金评价研究中心也指出，在5.25-5.29这一周，大消费板块相关的申万行业表现出色，轻工制造、商业贸易、食品饮料家用电器等行业指数上涨均超过3个百分点，大消费主题基金亦表现突出，“样本内食品饮料、消费主题基金均实现正收益，平均净值分别上涨4.73%、3.61%。”
更长远一点来看，随着国内疫情逐步受控、社会秩序和人员活动恢复正常，就业提升将推动餐饮旅游、商贸零售、农林牧渔、食品饮料等大消费板块的盈利持续修复。此外，政策对地摊经济的支持也有利于消费恢复。从历史经验来看，在政策对地摊经济相对支持的阶段（2007年、2017年），消费板块都会有较明显的盈利上升，食品饮料行业受益明显，再叠加消费旺季，下半年消费好于上半年是大概率事件。
医药、消费表现强势 成基金布局重点
前海开源首席经济学家杨德龙表示，今年以来医药、白酒、食品饮料三个板块轮番表现。相关数据显示，今年前5个月，医药生物指数以20.02%的涨幅领涨申万一级行业指数，食品饮料（13.52%）、农林牧渔（10.24%）紧随其后。板块的强劲表现也成就了主题基金的业绩，截至5月29日，全市场92只医药主题基金年内平均收益率达27.85%，50只产品收益率超过30%，111只消费主题基金平均收益为12.24%。在新发主题基金产品中，医药主题基金、消费主题基金也是各大公募的布局重点。
医药和消费的强劲表现是由于震荡行情下，这两大板块中的优质企业受到存量资金的喜爱。从更长周期看，长城基金量化与知识投资部总经理雷俊认为，科技、医药和消费是公认的三大长牛赛道，值得积极布局，其中，“我国的基础医院设施、先进医疗设备、创新制药科研水平与发达国家相比仍有相当大的发展空间”。至于消费板块，有基金公司指出，由于上半年的低基数，预计明年上半年行业同比也将大幅增长，预期未来3-4个季度，消费行业的基本面将维持景气向上格局。
对于接下来的资产配置，医药和消费板块仍然受许多机构看好。据悉，不少私募对医药板块仍然保持重仓配置（不过结构上开始转向细分行业），有关调查中，近41%的私募认为消费板块的未来增长空间巨大；还有FOF产品，有业内人指出，下半年医药、消费板块仍是配置主线。
不过，并非所有业内人士都持此看法，特别是对于消费板块。在上述调查中，更多的私募认为当前消费板块已经严重高估，部分热门消费股已不具备投资价值，短期来看应当谨慎配置。
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