港股IPO速度减慢，近期A股上市公司数量会暴增？
2020-04-16 10:45:39 来源：财视中国
关键字：港股 IPO A股
4月的前两周已经过去，根据港交所数据，4月1日——4月12日共7家企业递交了港股IPO招股书，与3月同期的6家相比基本持平，但若与去年同期相比，则显著降低：2019年4月前两周（4月1日——4月12日），向港交所递交招股书的企业达到18家。
上市企业方面，4月15日（本周三），MOG HOLDINGS将正式在港交所上市，这是4月港交所的首家新上市企业，也就是说4月的前两周港交所并无新上市企业。而在刚刚过去的3月，其前两周有7家企业上市。
其次就是假期。李金龙指出，在今年4月的上半月，初有清明、后有复活节，在假期较多的情况下，上市较少比较容易理解。“此外4月15日之前的上市安排大致已经在3月底确定，当时全球市场波动太大，多数公司恐怕不愿意在这样的环境下进行IPO上市。”
香港新股或成资金避风港
不可否认，疫情确实对港股新股造成了不小的负面影响。通常来说，由于3月刚好卡在年报有效期，港交所会放行大量公司集中上市，因此3月往往是新股最红火的月份。但今年3月港股IPO不仅数量少且缺乏大型IPO，就连申请IPO的数量也明显减少。
即便是通过聆讯的企业，也会延迟计划，例如老牌零食企业上好佳就在通过港交所聆讯的第三天（3月18日）宣布推迟上市进程，有业内人表示疫情节点上市对其本身不利，再如上月13日蚬壳电业称“考虑当前市场状况等多项因素后决定延迟上市”，难说没有疫情原因。而IPO数量和规模的减少导致香港市场的大宗资金无法入场。
但另一方面，疫情之下，香港新股的优势也得以显现。天爱资本投资总监杜先杰认为，当前市场已经进入到宏观层面的深度焦虑和悲观期，原先不受重视的一些公司缺点和盲点会在负面情绪中被无限放大，所以基本面没有硬伤、技术面承压较好、盘面比较干净的个股会成为下跌时的最佳避风港，而港股新股恰是目前技术面承压最小、盘面最干净的板块。
同时，他还表示现阶段由于市场大幅降温、公司集资的难度增加，不少公司都延期甚至取消了上市计划，但能在逆市下坚持上市招股的公司通常实力雄厚、准备充分，对投资人而言，这就意味着投资机会。
提速&常态化的A股IPO
众所周知，一季度A股展现出了较好的抗跌性，沪深两市IPO数量规模双夺冠。就目前来看，4月A股IPO延续了一季度的良好态势：仅4月10日，证监会核准5家企业IPO，同意2家企业科创板注册（此前一周为4家企业核发IPO批文）；根据证监会网站，4月前两周10家企业提交了招股说明书。显然，国内好转的疫情、良好的复工复产态势以及一季度的IPO常态化发行保障了企业上市的信心和意愿，也增加了企业上市的积极性。
与此同时，近日证监会下发批文与以往相比密集得多，引发了市场对IPO审核是否加速的猜测。但权威人士明确指出，不会搞大跃进式的集中核发批文：在维护市场基本稳定运行的基础上坚持新股常态化发行，每周核发一定数量的IPO批文，既不因各种因素暂停IPO发行，也不因各种因素降低把关质量，助力企业解决较为迫切的资金短缺问题。
不过，在审核要求没有降低的情况下核发批文的数量比以往增多，或可看作IPO的审核效率提升，这也与相关表态一致——近期有接近证监会的人士表示，疫情发生后证监会十分重视企业直接融资，对于已经获得审核通过的企业，证监会拟加快他们获得IPO和再融资批文的速度，加快再融资审核节奏，提高审核效率。
值得一提的是，去年末至今A股还出现了新现象：去年12月证监会公布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》后，A股上市公司对“A拆A”热情高涨，至今共13家A股上市公司公布了分拆子公司至A股上市的预案，复星医药2019年9月在港股上市的子公司复宏汉霖，也在今年3月30日披露了拟在科创板上市的公告。
2019年之前A股不存在“A拆A”，上市公司多选择港股作为分拆上市地，2000年至2019年12月，A股所有披露过分拆或子公司海外上市的企业（包含分拆上市不成功、上市后退市、转让上市后子公司股权等情况），一共只有25家A股上市公司进行了27次分拆上市，19次成功。前后对比，足见A股市场对上市企业的巨大吸引力。可以预见，在上述规定问世伊始，会有较多的A股上市公司选择A股分拆上市，以享受更高市场估值与流动性的红利。
当然，不能仅凭近期的“A拆A”热潮和A股IPO的良好态势，就断言A股上市公司海外拆分会消失或者A股更适合上市，正如李金龙所说：“A股、港股以及其他上市地，都有各自的上市优缺点，企业布局上市的地点和板块时会综合衡量自身的需求，例如A股流动性好，但在港股或其他海外市场上市能增加公司在境外市场的知名度。因此随着‘A拆A’的高涨，‘港拆A’预计也会增多，但‘A拆港’并不会消失，仍然会有一定需求。”
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