预测！2020年美国大选下的ETF

2020年的第一场黑天鹅事件还未结束，接踵而来的是更加充满未知性的政治格局，中美贸易的发展、美国大选的结果以及欧洲国家的经济贸易走向，无一不左右着未来市场行情。

美国总统特朗普在今日（2月5日）北京时间上午10点发表以“美国的伟大回归”为主题的国情咨文，试图利用演说走出弹劾阴霾，宣扬经济及移民政策方面政绩，为竞逐连任争取支持。
特朗普在演讲中表示，美国已成为世界上最大的石油和天然气生产国。特朗普说，“多亏了我们大胆地减少监管活动，到目前为止，美国已经成为世界上最大的石油和天然气生产国。”
不过，CNN却在报道中提到，根据美国能源信息局公布的数据，在特朗普执政期间，美国并没有成为世界上最大的能源生产国。
美国大选的局势逐渐展开，在此背景下的市场会呈现哪种趋势？

当我们告别难以忘怀跌宕起伏的2019年，每个人的心中都对即将来临的2020年有着无数美好的遐想和憧憬。

2019年，国际地缘政治争端不断，中美贸易战的硝烟弥漫在每个中国人的心头；曾经的东方明珠香港，从2019年5月开始，因香港政府的修例而引发了一场前所未有的社会动荡，出乎每个人的预料，这场社会矛盾愈演愈烈，矛头直指中央政府和香港基本法的根本原则。

整个2019年，中国内外交困，但临近2019年底，中美贸易战奇迹般地出现了转机，原来对中国穷追猛打，几乎欲置之死地而后快的美国总统Donald Trump沿袭其一贯的不按常理出牌的战斗风格，突然对中国政府抛出橄榄枝，主动谈和，让世界大跌眼镜。

其实背后的主要原因有两个：第一2020年是美国总统大选之年，现任总统Donald Trump需要阶段性地“结算”他在中美贸易战中为美国带来的成果和业绩，并以此作为竞选下一届总统最重要的筹码，特别是要缓解一下他最忠实选民（美国中部的豆农）的生存压力，因为在前一阶段贸易战中，中国针对性地对于Trump的死忠粉丝和选举的票仓：美国中西部的农民，通过降低购买农产品（大豆，玉米等）等经济制裁手段予以重创，他们的经济损失情况非常严重。

美国农业重地集中在死忠共和党的「深红州份」，虽然共和党失去一些农民的支持未必会损失整个州份，不过假如Trump在爱荷华、明尼苏达、威斯康星等关键州份的支持度下滑，选举结果可能出现变数。鉴于形势所迫，Trump需要调整一下贸易战争斗的节奏，主动和中国议和，减轻这些票源州的压力，巩固阵地。

第二，Trump在和乌克兰总统会晤时，被人爆出要求乌克兰特别调查Trump的下届总统选举的主要竞争对手，前奥巴马主政时代的民主党副总统，Joe Biden和他的儿子在乌克兰的投资，被民主党所控制的众议院发动了对总统的弹劾法案，让注定不平凡的Trump总统成为美国历史上45届总统中第三位被议会弹劾的总统！

共和党和民主党

美国的选举制度对于参众两院议员和代表着行政最高领导的总统是完全不同的。参议院主要担负着立法修宪等奠定美国司法根基的最重要的工作，需要一个持续稳定的工作周期，所以参议员是每六年改选一次，让这些参议员们能够集中精力制定修改法律。众议院议员的全称是选民代表，为了让代表们真实及时地反映所代表的选区的民众的呼声和要求，他们的任职周期只有两年，这样就保证了代表和选民的基本利益是一致，没有寻租的机会。

而美国总统的任职是4年，在选举年的11月份的第一个周末进行投票。

美国大选就是美国两个最主要也是最大的两个政党之间的竞争：共和党和民主党。这两个党派原来是一家，民主共和党（Democratic-Republican Party），是美国独立建国时期的一个政党。由托马斯·杰斐逊(Thomas Jefferson)和詹姆斯·麦迪逊(James Madison)在1790年代创建。民主共和党强调当时殖民地各州的权力，并且重视农民的权益，反对君主主义。主要支持地区是西部和南部。

1825年，美国民主共和党发生内讧。其中一派由当时的总统约翰·昆西·亚当斯和当时的国务卿亨利·克莱领导，自称国家共和党；另一派由安德鲁·杰克逊领导，于1828年创建民主党。Trump总统所在的共和党又称为“老大党”（Grand Old Party，简写GOP），共和党被视为保守主义的代表，推动维护传统家庭价值观。

2020年的美国总统选举，在共和党阵营，现任总统Donald Trump气势如虹，在和中国签订了贸易战第一阶段的协议之后，获得党内的提名几乎是稳操胜券。

而反观民主党方面，可谓是人才济济，群雄纷争：有雷厉风行的女参议员Elizabeth Warren，她在进入政坛之前是个人破产方面的法律教授，积极推动社会制度改革；她通过对很多中产阶级破产案例和个人债务的多年的追踪，早在2008年金融风暴之前，她是第一个在华盛顿提出系统性风险的政要。

Warren认为Google FaceBook硅谷的这些科技巨无霸公司已经演变成了信息时代下类似于煤气水电等人们社会生活必备的传统公用事业Utility公司，必须由国家来严格监控，以保障和维护普通民众的公平权益。

尽管她在多个公共场合讲到自己相信市场和资本主义，但坚持认为现行的资本主义已经出了严重的问题，她认为当前的金融体系是不公平的，对于金融市场政府要更多的介入，需要政府通过政策监管制度等多方面的插手管理；

前美国副总统Joe Biden的治理理念和民主党前任总奥巴马如出一辙，是中间主义者。还有就是在上一届总统竞选中异军突起的极左思想的代表，联邦参议员Bernie Sanders，他是美国国会史上任期最长的无党派独立议员。 自认是民主社会主义者，但他被媒体称为是罗斯福新政主义者。

Sanders在上一届民主党提名的角逐中不敌希拉里，但是Sanders的左倾思想在美国刮起一股Sanders旋风。矛头直指美国现有的建制派体系，代表着广大生活贫困窘迫的下层普通民众挑战社会和金融市场的不公。
Trump的对手
四年之后，Sanders卷土重来，在2020年的美国总统民主党大选中扮演着和Trump在2016年共和党选举黑马的同样角色，都是被各自党派里的建制派所痛恨的“局外人”，从选举开始就不被看好，但一路跌跌撞撞过关斩将。华尔街一直认为Sanders是和现代自由资本主义唱反调的有着疯狂的社会主义思想的代表，并对他不以为然，认为Sanders无法在众多的民主党强有力的竞争者中突围。

但是，事与愿违，Sanders的选举行情一路看涨，在最近的民调中拔得头筹，大幅领先于Joe Biden和Elizabeth Warren，让华尔街开始对Sanders的一举一动倍加关注，他们对于Sanders的领先非常焦虑和担心。Sanders竞选纲领中最重要的一条，很巧合，和Trump关心的是一样的：对于全面健康保险体系的彻底改革。

当最近民调的结果一出来，华尔街最大的健康保险公司 Anthem, UnitedHealth 和 Cigna都纷纷大跌超过2%，Molina Healthcare，一家位于加州长滩Long Beach的市值80亿美元的保险公司跌幅超过了3%。

在民主党阵营中，Sanders 和 Warren 始终都在努力把自己打造成革新主义领导者，从现在的民调来看，更多数的选民选择了Sanders是他们真正寄予厚望的国家社会体制改革先锋。但同时，还是有很多人不相信极左的社会主义者Sanders会最终胜出，代表民主党来挑战Trump。

揭开美国大选序幕的是爱荷华州的民主党初选，作为民主党总统候选人提名人选的风向标（有超过58%的相关性），初选的结果会直接影响到选民对于各位民主党总统竞选人的投票的重新洗牌。如果Sanders在爱荷华州的初选中胜出，就有可能触发新华尔街债券之王Jeffrey Gundlach之前给他的投资客户所警告的场景：2020年金融市场的一个可怕的风险就是Sanders越来越成为一种真实的代表社会改革的力量。华尔街还没有真正认真地对待Sanders，没有觉得他会成为最后的提名总统候选人。

Jeffrey Gundlach和很多华尔街的投资人都深信不疑，Sanders如果胜选，对于美国金融市场将是一个巨大的灾难和威胁。

著名华尔街对冲基金经理，前George Soros的操盘手，Stanley Druckenmiller在2019年夏天曾经发表过类似的看法：“如果Sanders成为美国第46届总统，那么，我想，股票市场会有30%-40%的狂泻”。

他打趣地说：“告诉大家的一个好消息，那就是，贫富悬殊的差距会比现在小很多，因为富人会比穷人损失更多的美金（富人税和股市）”

从2016年Sanders开启他的总统竞选之路开始，他就一直秉承着对华尔街私人健康医疗保险业的Crusade讨伐。不遗余力地推行全民医保。

过去一年中，人们打开华尔街日报，就会发现一个非常有趣的现象，每当Sanders的支持度攀升，华尔街的健康保险股票就会不约而同地下跌。

医疗保健保险业左右总统竞选结果？

Sanders从2016年总统竞选开始的一个不变的主题就是他毫不掩饰的对于华尔街私人健康保险的牟取暴利投机奸商的憎恶。他在2019年7月的一场选举造势活动演讲中说：“如果我们要打破这些贪婪无耻的私人企业对于关乎于人民大众的的基本健康权益的桎梏，我们必须要团结起来挑战在华盛顿政治环境中让这种体制延续至今的风气， 这也是为什么我要呼吁每个民主党总统候选人加入我们的讨伐阵营，身体力行，对于来自保险和医药行业的捐款说No”对于泾渭分明的共和党和民主党，一个少有的合作的机会就是聚焦在医疗保健改革和双方对于私人保险业的不信任。从2016年到2020年，老而弥坚的Sanders没有改变，改变的是华尔街对他的看法。

网络赌博下注公司PredictIt预测Sanders有40%的机会赢得民主党总统候选人的提名。另外一家网络赌博公司给了Joe Biden的胜算概率是42%，Bernie Sanders 28%，Sanders一个月前的胜算概率不到20%。胜算概率的数字很好地解释了为什么Sanders的彻底改革社会福利健康保健体系在过去从没有让华尔街真正担忧过。

医疗保健保险业的股票在2019年的最后三个月因为改革派的女参议员Elizabeth Warren的支持率不断下降而不断攀升。华尔街的医疗保健板块的股票是2020年的美国民主党总统竞选的晴雨表。作为代表整个华尔街健康医疗保健行业的股票指数ETF是XLV SPDR,是SP500中生物科技和医药股票所组成的ETF，从历史数据上分析XLV和民主党改革派的选情是呈现了很强的负相关性。
从下面这张图里，我们可以清晰地看到，线上赌博下注公司Predictit对于Warren的选情估算概率和XLV之间的完全相反的走势。对于有政治倾向的美国投资者，可以利用XLV来完成自己对于2020美国民主党选举的一个市场投票，用美国人的俚语来说就是“Skin in the Game”。代表美国SP500中保险业的ETF就是KIE(KBW SPDR)。过去一年中的表现也是中规中矩，从31美金波澜不惊地攀升到36美金，回报率约16.12%。
“如果Bernie Sanders真的脱颖而出赢得选举，那么黄金的价格就有可能交易突破2000美元一盎司”。

Peter Schiff，欧洲太平洋资本管理公司CEO在接受Fox Business福克斯采访时提到的观点。如果Sanders当选总统，那么他必然要推动他心目中的社会平等的全民保健，社会支持巨大，而Sanders提出的对于超级富豪的征税是无法覆盖这些巨额支出项目的。最终的解决方式只有回到奥巴马，伯南克时代的老路：印美元。

Schiff提到:“现在美国每年的财政赤字是大约1万亿美金，如果Sanders就任总统，那么财政赤字会狂涨到3-4万亿美金，对于增加财政赤字，共和党的参议员不会横加指责，就像现在Trump当政时代所标榜的这是美国历史上最伟大的时刻，共和党主导的参议院不会反对增加财政赤字一样。但美国会变得越来越穷，人民的生活水平急剧下降，惨不忍睹”。

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