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不要慌！P2P暴雷的真相竟然是.......

2018-08-07 18:02:54 来源：财视中国

关键字：P2P 暴雷

文 | 怡宝

责任编辑 | 小蒹

都说鸡蛋不要装在一个篮子里，结果篮子都在一辆货车里~

“自从跟网贷大佬们学会了分散投资，鸡蛋不要装在一个篮子里，聪明的我把资金分散放到100多个P2P平台……结果现在所有P2P维权群里都能看到我的身影。”这个用来调侃P2P"爆雷"潮的段子，如今却成为一些个人投资者的心酸写照。

（2017年7月以来P2P新增平台vs校网平台数据）

相关数据显示：今年上半年，国内运营中的P2P平台共计2835家。2017年7月到2018年6月一年间，新增P2P平台141家，消亡1407家，消亡平台数远高于新增平台数。今年7月上半月再有131家P2P平台暴雷（包括提现困难、跑路、经侦介入等），个别平台受影响的贷款规模更达百亿元人民币级别，月均问题平台数量创下近两年来的高峰，集中式的爆雷也引发市场广泛关注。

P2P行业走到今天，究竟经历了什么？

什么是P2P？

举个例子：财妹想买一个1万元的iphoneX，可惜没钱；小怪君手上刚好有1万元，想进行理财；于是P2P公司就提供了这个撮合服务，小怪君通过P2P公司借1万元给财妹，和平台约定年化利率10%，平台和财妹约定年化利率15%。一年后财妹还款1万本金和1500元利息，平台拿走500，剩下11000元交给小怪君。P2P公司提供撮合居间服务，500元是平台利润。

但实际上，P2P行业自2013年以来，由于互联网的不透明性，再加上缺乏监管，为造假标、资金池、期限错配、自融提供了土壤，也为爆雷埋下伏笔。

P2P的成长史and暴雷史

暴雷原因

由上图可以看出，从2013年爆发增长，2014年遇到第一个暴雷年，到如今连环暴雷，P2P行业迎来了迄今为止最严重的一次危机。究其原因，主要有以下五点：

第一，P2P网贷行业爆发式增长，当前在全球都面临挑战

2013年以来我国P2P行业开始出现爆发式增长，据相关数据统计，14年底，运营平台数量激增到2290家，贷款余额突破1000亿规模。15年P2P机构数量继续增加，P2P贷款余额在17年年中突破万亿关口。截至到18年6月底，P2P运营平台数量有1836家，贷款余额接近1.32万亿规模。

但是，在P2P网贷行业爆发增长的同时，也面临着道德、资金池、信用、坏账、网络等风险的挑战。目前，国内P2P行业连环暴雷，网贷平台遭遇发展瓶颈。同样，国外P2P行业也不太平，以美国的Lending Club为例，自2016年第二季度开始持续亏损长达8个季度，且短时间内很难扭转亏损局势。2018年一季度亏损3118万美元，预计全年最高亏损7000万美元。可见P2P网络借贷的发展，当前在全球都面临严峻挑战。

第二，国内P2P网贷行业定位不清，且缺乏良性生态与土壤支撑

国内把P2P网贷定位为信息中介，但是国内P2P网贷的监管模式却与美国不同，如果按照间接融资类信息中介进行监管，就会出现种种错位。再加上国内P2P平台由于长期缺乏监管，业务存在很多不规范的地方。

事实上，P2P发展过程中不断伴随着问题平台的涌出，截止到目前，P2P累计问题平台数已超过运营平台数量。近期出现问题的平台也有不少被定性为非法集资、涉嫌自融，还有部分平台产品不合规、自身风控能力差，一旦有集中兑付需求，就很容易爆雷。总而言之，国内的P2P网贷监管规则、行业透明、信用体系支撑等都存在“短板”。

第三，金融业“去杠杆”与流动性压力影响

整个金融体系的流动性收紧是这一轮危机的最主要原因，在金融去杠杆，M2增速放缓之后，P2P行业的贷款余额、新增投资人增速开始下滑。这给类金融组织、互联网金融平台，带来一定冲击，尤其体现在资金端。去年底以来，居民储蓄不断出现单月大幅下降，既有理财市场的激烈竞争所致，也显示出作为资金流动“源头”的居民部门也遭遇不确定性。

网贷之家的数据显示，整个网贷行业从去年十月便开始下滑，同时，投资人群体的人均投资额从6万元滑落至4万元左右，这导致了P2P资金端的供血不足。而同一时间，行业的待偿余额则在进一步增加，两年间，这一指标从5400亿元翻了一倍增长至目前的1.3万亿元。

第四，互金整治与行业整合充足的必然趋势

一方面，金融本身就是借新还旧的游戏，随着互联网金融整治不断持续，非规范的P2P平台发展空间受到挤压，监管完善成为必然的趋势，当然政策规则过于依赖行政性措施和窗口指导会导致风险进一步传递。

另一方面，行业整合与重组也是P2P网贷行业发展的必然趋势，需要经历一个市场出清阶段。要去除“坏币”、“劣币”、“庸币”、“霉币”，最后剩下真正的“良币”。

第五，金融消费者保护仍需完善

中国的金融消费者保护严重不足，金融消费者保护虽然受到政府重视，但还缺乏有效的制度、规则、文化保障。部分金融消费者不看平台交易的合同、细则、规则，没有自我保护意识。当然金融消费者保护是与教育不可分割的，目前也是金融风险文化重构的混乱时期，更容易出现问题。

此外，还需注意甄别“恶意金融消费者”，包括内外串谋、恶意逃废债等，减少对P2P网贷行业带来冲击。

P2P走向何方

展望未来，“爆雷潮”之后P2P行业将走向何方？

资深金融专家黄生认为：短时间内的集中“爆雷”未必是坏事，这是行业进行自我净化的一个正常阶段。P2P行业为“小有闲钱”的投资者提供了更加多元的投资渠道，同时也向有短期资金需求的小微企业提供了“弹药”。在行业不断吐故纳新之后，迎接投资者的也将是更加健康开放的投资环境。

中国人民大学金融科技中心主任杨东表示：不应该忽视P2P行业的作用，投资者有理由去坚持市场自信。同时，有关部门在监管上应审慎使用“一刀切政策”，不应将备案变为实质上的审批，要加快整改工作进度，将符合整改要求的平台做好备案登记，缓解市场紧张情绪。我们需要网贷行业自信和制度自信。

中央财经大学金融学院教授郭田勇指出，监管部门在管理好平台的同时，应引导投资者分散投资风险，理性投资。对于涉嫌经济犯罪的平台，有关机关应加快推进调查取证进度，保障投资者合法权益。

从以上观点可以看出，金融监管在P2P行业发展中必不可少，监管层也表明决心进行专项整治，央行7月9日发布消息称，人民银行日前召开下一阶段互联网金融风险专项整治工作部署会议，会议强调要坚决打赢互联网金融风险专项整治的攻坚战，争取1年至2年内完成专项整治，建立互联网金融风险防范的长效机制。

在金融监管至关重要的背景下财视中国作为专业的金融媒体，将于9月19、20日举办“第五届未来金融科技2018”。中国人民银行央行研究局原副局长李德将出席本次年会，围绕全球监管科技发展趋势、监管科技的监管与风险、新监管科技下的合规与隐私保护等话题，发表演讲。

总之，P2P网贷平台在中国进行了独特的探索模式，具有独有的生命力。作为普惠金融领域的重要力量，我们不应对其“鲶鱼效应”过于夸大，也不应对于正常出现的行业出清“危言耸听”、“推波助澜”。从近期出台的一系列相关政策和领导人的会议讲话可以看出，监管部门对P2P行业还是持认可和鼓励态度。虽然相应的征信体系建设需要较长时间，但在国家支持网络借贷的大背景下，P2P平台只要坚守行业自律，必可以有更广阔的发展空间和发展潜能。

不要慌！P2P暴雷的真相竟然是.......

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