真相了！独家揭秘房企扎堆发行美元债！

“背靠金融好乘凉”，这成为房企共识。 

熟悉房地产金融的朋友都知道，房企能借到的最便宜的资金就是银行的开发贷款，利率成本相当于按揭贷款。头部房企，比如万科、保利、招商，可以拿到低于基准利率9折的贷款，但很多民营房企拿不到开发贷，只能选择发债，融资成本在6%左右，尚在民营企业的承受范围。 

去杠杆下，房企寻求美元债融资突破。一边对2020年市场谨慎看待，一边抓紧融资，为后续扩张补充弹药。美元融资成本明显降低。

 中原地产首席分析师张大伟认为，大部分房企为了应对未来市场变化，年初加快储备资金。而最近看，美元融资成本也在明显降低。 

美元债井喷对缓解部分企业融资大有助益。首先，美元债整体数据看，房地产融资继续刷新历史纪录；其次，虽然各种调控政策频繁出现，加大部分企业融资难度，但正常融资并没有收紧；第三，从未来趋势看，房地产行业严格管控，违规融资有所减少，但整体而言资金成本分化趋势依然持续。从企业融资情况看，有赎回有新增，部分企业最近发行的美元融资成本非常低，也有企业融资成本较高。 

相关人士分析称发行美元债可以降低企业融资成本，为企业今年的资金储备做准备工作，也可以“借旧还新”降低企业背负融资、债券的压力。 

对于房企开年融资的情况，中国社科院财经战略研究院住房大数据项目组组长邹琳华表示，房企目前海外发债井喷主要有两方面原因：一是目前房企国内融资不易；二是房企海外发债利息较低，融资成本相对较低。 

天风证券一份研报显示，目前中资美元债的存量规模较大，总规模达到7383.3亿美元，相比 2018 年末增长18.4%；行业分布上，房地产和金融行业占比较高，前4大行业合计占比为60.5%；中资美元债整体以投资为主，但房企投机发行人较多，占比近7成。 

美元债是部分房企的重要资金补充，但因额度限制，很难成为主要来源。 对于近期房企频繁配股融资，业内人士分析称，面对今年还债高峰，房企利用窗口期进行配股融资，但是配售新股有稀释效应，往往导致股价下跌。不过，也有人认为，配股融资在填补资金缺口的同时，改善负债率，对股价的负面影响有限。 

华泰证券析师陈慎指出，融资端的管控背景在于对房地产行业的去金融化思考，在“不让更多资金流向房地产领域”的定调下，房地产行业的融资“设卡布防”可能在中期会趋于常态化，这也将带来当前房企对现有杠杆以及模式的新一轮思考。