专家：新形势下风险配置是重点

期货日报网讯（记者 韩雨芙）近期，在由财视中国于上海主办的“第十六届HED峰会”上，面对监管环境日趋严格、市场波动加剧、技术挑战加大和资金募集难度提升等挑战，业内专家以“全球化视野与大类资产配置”为话题，进行了深入的讨论。

在复旦大学美国研究中心副主任、教授、博士生导师赵明昊看来，面对全球化的新形势，中国企业正迎来新的出海机遇，但同时也需警惕随之而来的风险。

面对地缘政治经济局势复杂化带来的风险挑战，赵明昊表示，中国企业并非没有应对之策。一方面，中国企业应更加关注国际市场动态，灵活调整海外发展战略；另一方面，需加强与其他国际伙伴的合作，共同应对美国对华政策带来的风险。中国企业还需注重自身品牌建设和加强科技创新研发投入，提升国际竞争力。通过提高产品质量和服务水平，树立良好品牌形象，从而赢得国际市场的认可和信任。总之，在出海过程中机遇与挑战并存，只有保持高度的地缘政治敏感性，灵活应对各种风险，才能在全球市场中立于不败之地。

至于投资市场，赵明昊表示，考虑到中美两国在全球经济和技术发展中都扮演着重要角色，一旦通过加强对话寻求到新的共存共赢之道，就将为资产管理和投资提供新的机会。

至于近期的全球资产配置策略策略，与会专家认为，除了要赚到该赚的钱外，避险也是中期配置必须要考虑的部分。

在时机资本集团首席投资官寿祺看来，，尽管中短期内发达市场可能面临降息趋势，但降息幅度和次数将颇为有限，这主要源于地缘政治紧张与逆全球化趋势导致的通胀压力持续。从更长远的视角来看，科技进步和人口增速放缓将是推动全球通胀下降的两个关键因素。在这样的情况下，他认为，美债市场存在一定的投资机会。不过，他也强调由于降息速度可能慢于预期，美债中短期上行空间或有限。

对此，进益资本首席执行官范响表示认同。在他看来，当前市场预测变化迅速，投资者应谨慎管理预期。从长期来看，美联储降息可能为全球经济带来一定程度的宽松，但短期内的影响仍需谨慎应对。在美国投资方面，可关注投资级债券，包括美国国债、公司债券、投资级ABS债券以及浮动利率票息债券。在选择投资标的时，需考虑尾部风险事件的影响，以及资产价格反弹和修复速度。当前，境内债券市场品种稀缺，海外固收市场或将成为重要的投资方向。

至于权益市场，范响预计，A股将出现估值修复，市场悲观情绪有望得到缓解。不过，他也强调，投资者应继续关注全球经济形势和美联储政策变化，灵活调整投资策略。在他看来，资产配置并非只是“免费的午餐”，其真正的价值在于深度研究而非简单宣传。对于大部分投资者而言，更应深耕自身了解的领域，保持清醒的头脑，而非盲目追求跨资产类别的配置。

对此，寿祺表示认同。在他看来，尽管投资者对衰退风险的担忧已有所缓解，但仍需谨慎对待市场波动。寿祺强调了市场分化的现象，指出同一资产类别或甚至同一策略的不同管理人业绩表现差异日益扩大。因此，他建议投资者在公开市场的配置中，除了对标基准的传统策略，也可更多关注绝对收益，或以绝对收益为目标的对冲基金策略。

此外，在当前复杂多变的全球环境中，寿祺认为，防范黑天鹅风险同样尤为重要。他建议，在资产配置中可考虑加入能够对冲尾部风险的资产或策略，如黄金等。兴银理财多资产投资部总经理孙静在讨论中也强调了防范风险的重要性。据她介绍，近期，兴银理财在黄金和港股投资方面也取得了不错的回报，并计划发行更多挂钩指数、港股、黄金的产品。另外，据她介绍，兴银理财正积极探索降低投资组合波动率的各类策略，以期为投资者提供更稳定的收益。

在资产配置的风险管理方面，与会专家表示，ESG投资是不错的选择。在太保资产总经理助理兼固定收益部总经理赵峰看来，ESG投资不仅具有不错的风险管理功能，在价值发现上也有不错的表现。这是因为，首先在价值发现方面，ESG投资有助于识别在环境、社会和治理方面表现良好的公司，这些公司往往具有更好的业绩和收益增长潜力，给投资组合带来正向贡献。一是对可持续能源和技术的需求不断增长，尤其是可再生能源、清洁能源技术和节能减排等领域的增长空间较为显著，新的投资机会不断涌现。二是良好的公司治理与企业绩效之间往往存在正向关联，投资具有良好公司治理实践的企业，有助于降低潜在的风险，并获得更可持续的增长机会。

其次，在风险管理方面，ESG投资有助于防范风险、降低波动。一是由于ESG理念下的投资标的大多具有稳健经营、长期业绩向好等高质量因子，长期经营风险相对较小，具备更好的穿越周期的能力，有助于降低投资组合波动。二是通过持续关注ESG议题，可以识别面临潜在风险的公司，并采取相应的风险管理措施。比如通过关注大股东股权质押、公司治理结构、信息披露、财务报表、员工及上下游相关方等ESG议题，可有效识别潜在风险，及时管控风险。

对此，华夏理财ESG事业部副总经理邓文硕表示认同。在他看来，ESG投资理念通过将环境、社会、企业治理等非财务因素纳入投资分析框架，有效弥补了传统投资分析框架的局限，提升了投资的整体风险收益水平。

在ESG投资实践方面，据他介绍，华夏理财从三个方面入手：一是加强ESG基础设施建设，制定统一的ESG资产和产品认定标准；二是明确ESG产品发行目标，纳入公司考核体系；三是推动ESG产品创新，聚焦转型金融和可持续发展领域，如光电铝、风电铝等绿色转型项目，以及氢电解隔膜等清洁能源技术。

展望未来，他认为银行理财ESG投资空间巨大，去年银行理财ESG产品余额仅占整体规模不到1%，而成熟市场ESG产品渗透率已超过30%。随着ESG理念的深入推广和实践，ESG投资将带来超出想象的回报。

法巴农银理财副首席投资官、多元资产投资部总经理田宇星也有类似看法。据他介绍，。作为中外合资的理财子公司，法巴农银理财自去年7月落户上海以来，一直积极践行ESG投资理念，助力企业绿色转型。

实际上，富达基金（中国）可持续投资负责人胡靖敏表示，随着双碳目标的提出，国内ESG或绿色相关基金规模迅速增长，预计今年5月初将达到4000亿人民币。她认为，绿色投资不仅限于现有绿色产业，更看重绿色转型和赋能，看好新能源、绿色转型及新质生产力等领域的发展前景，如半导体、汽车电子和AI算法等。对ESG领域，她充满信心，认为国内布局ESG策略或产品正当时。

据了解，HED峰会是财视中国将对冲基金（Hedge Fund），ETF指数基金及衍生品风险管理（Derivatives）整合到一起的投资盛会。主要专注于权益与量化策略的投资，同时也包括财富与资产管理、跨境投资和基金分销及运营等。

第十六届HED峰会期间，来自银行、保险、券商、期货、信托、外资资管、保险资管、公募基金、私募基金、资管科技、财富管理、家族办公室等机构的400余位嘉宾莅临现场并参与峰会的各个环节，在主论坛“宏观经济与全球大类资产配置”和四大分论坛“全球投资机遇、量化与指数、FOF与多策略投资、固定收益投资与交易”中，就全球资本市场的众多热点话题与细分领域进行了热烈的讨论、分享与交流。

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责任编辑：Lily