个人养老金制度或开启资产配置新时代，银行、理财子、公募、券商、保险纷纷入场
2024-07-22 11:37:01 来源：财视中国
关键字：个人养老金制度 银行 理财子 公募 券商 保险
个人养老金制度自征求意见到正式施行，一直备受资本市场各类金融机构的瞩目。
随着个人养老金制度的正式启动，各机构将按照规定推出储蓄存款、银行理财、商业养老保险、公募基金等四类个人养老金产品。不管是国内还是国外，稍有理财方面经验的人都知道那句“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”，所以从这四类产品的属性、风险偏好等综合来看，个人养老金制度可以被看做家庭资产配置的缩影，或将开启全民资产配置新时代。
在这个被估量为万亿的个人养老金市场，银行有个人养老金必须在银行开户的天然优势，公募基金积极在产品端布局，券商作为基金销售机构可发挥其投研优势，保险作为最早入场养老的机构经验丰富。个人养老金市场群雄逐鹿，谁能抢占先机，谁又能最终获取时代红利呢？
从2022年4月，国务院出台《关于推动个人养老金发展的意见》，到11月个人养老金制度正式落地施行，整个过程中各项政策文件的推出非常迅速。11月25日，人社部宣布，个人养老金制度率先在北京、上海、广州、西安、成都等36个先行城市或地区实施。
回溯来看，随着我国人口老龄化趋势凸显，国家对于养老理财行业的布局已将近五年。
2018年5月，财政部等五部门联合发布了“实施税收递延型养老保险试点”的通知；同年8月，首批公募养老目标基金获批发行。自此，中国养老金融产品体系初具雏形。
2021年9月，银保监会发布《关于开展养老理财产品试点的通知》，选择了“四地四机构”，即工银理财在武汉和成都，建信理财和招银理财在深圳、光大理财在青岛，进行养老理财产品试点。
2022年3月起，养老理财产品试点地区扩大为“十地十机构”，十地为：北京、沈阳、长春、上海、武汉、广州、重庆、成都、青岛、深圳十地。养老理财产品试点机构扩大至工银理财、建信理财、交银理财等十家理财公司。
直至此次的个人养老金制度正式落地运行，我国养老理财的规划呼之欲出。参照国外养老保障体系的构成，第一支柱基本养老保险；第二支柱职业养老金计划；第三支柱是个人养老金和其他个人商业养老金融业务。在人口老龄化的趋势下，国家发展养老保障体系第三支柱，即推行个人养老金与商业养老金制度，已经到了刻不容缓的地步。
诺贝尔经济学奖得主哈里・马科维茨有一句经典名言：“资产配置是投资市场唯一的免费午餐。”在全球资本市场，不管是大类资产配置的资管行业，还是服务于高净值人群和财富价值的财富管理行业，都有一套全面的资产配置方案，通过向客户提供股票、债券、现金、保险及各类投资组合等一系列金融服务，以帮助客户实现降低风险、财富增值保值和传承等目的。
如果说资产管理和财富管理是机构投资者、高净值人群的资产配置，那么此次的个人养老金制度，或可看成是国家对全民家庭资产配置的探索，从而引导民众在限额12000的个人养老金账户里，学会关注理财、基金、储蓄、保险四类产品的风险管理与净值化转型，为未来更大规模更全面的家庭资产配置做好准备。
此次的个人养老金制度细则中明确规定，个人养老金产品应当具备运作安全、成熟稳定、标的规划、侧重长期保值等基本特征。由此，国家在个人养老金的开户银行、基金销售机构等方面的谨慎挑选，既可以看作是国家对个人理财的保护，也可以看作是引导个人把理财这件事交给更专业的机构投资者，如银行、理财子、公募基金、券商、保险等来做。
根据《个人养老金实施办法》，每位个人养老金参加人都需要开设两个账户，即个人养老金账户及个人养老金资金账户。而个人养老金资金账户，需要在符合规定的商业银行开立或者指定，用于缴费、购买各类金融产品、领取个人养老金等。资金账户具有唯一性，参加人只能选择1家符合条件的商业银行确定一个资金账户。后期，参加人可以在不同商业银行间变更转换个人养老金资金账户。
因此，银行相对其他金融机构有得天独厚的优势，即缴纳个人养老金，必须得通过银行开户。首批入围个人养老金业务的机构是6家大型银行、12家股份制银行、5家城市商业银行和11家理财公司。
在养老理财的万亿市场面前，为争夺更多资源，又因为个人养老金账户的唯一性，近期入围名单内的各大银行纷纷开启了“开户争夺战”，加大养老金账户各类开户营销的基础上，APP上的个人养老金均展示在最显眼的位置，同时还有各类丰富的开户优惠活动。目前，在上述银行可以一次性开立这两个账户，笔者尝试了线上开户，非常的简单便捷！
银行在个人养老金市场的争夺战中，可谓占得先机，但账户开好了，后期如何长期维护客户，提高粘性和活跃度，不至于流失客户，更是银行需要思考的重要命题。
公募基金管理人一直都是养老投资方面的主力军，养老FOF业务也一直是近年来公募在产品端布局的重点业务之一。随着个人养老金制度刚一落地实施，公募养老FOF便接续而来！
11月18日，中国证监会披露首批个人养老金投资基金产品和销售机构名录。在首批公布的个人养老金基金名录中，全部为公募基金产品，40家基金管理人的129只养老目标基金赫然在列，其中79只养老目标风险基金，50只养老目标日期基金，均由存量养老FOF增设Y份额而来。
截止11月底，首批129只个人养老金基金Y份额悉数开售，在各家银行的个人养老金账户里，已经可以进行选择购买。Y份额专门为个人养老金设定，参与者需要时可通过个人养老金账户购买Y类基金份额。
目前，只有监管审批的个人养老投资机构才能开展个人养老投资业务。因此，目前入围的这一批公募基金产品，目前获批的Y份额基金所属的管理人，如易方达、南方、富国等，基本都是行业内投研实力较强，长期在养老FOF产品上有丰富管理经验的基金公司。
个人养老金制度的施行，长期利好公募基金发展，虽然没有银行的直接开户优势，但是产品可直接搭建在银行的个人养老金账户，供个人投资者选择。
在同期公布的首批个人养老金基金销售机构名录中的14家券商，包括华泰证券、中信证券、广发证券、中信建投、招商证券、中国银河、国泰君安、国信证券、东方证券、兴业证券、海通证券、申万宏源、中金财富、长江证券。
截至目前，入围的14家券商都在积极筹备相关产品，力争为，为客户提供含客户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综合服务；银河证券也初步完成养老金制度设计、团队组建、系统搭建和联调测试工作，并展开了养老规划的投资者教育。
一方面，券商可以通过代销个人养老金相关产品，参与到此次的养老理财赛道。另一方面，站在投研角度，券商可以在投研体系、投资策略、产品设计等方面，为投资者提供专业全面的养老基金投资的相关咨询服务，加快自身的买方投顾业务转型，从而拉动券商整体的投研实力与客户资源。
关于养老理财，国内最早进入养老金领域的金融机构就是保险公司。自2018年4月银保监会启动个人税收递延型养老保险试点以来，已有23家保险公司经营税延养老保险，其在养老领域积累了丰富经验。
继银行、理财子、公募基金、券商之后，保险公司参与个人养老金制度的细则也正式落地。11月22日，银保监会发布《关于保险公司开展个人养老金业务有关事项的通知》，明确了险企开展个人养老金业务的基本要求，提出保险公司可向个人养老金制度参加人提供符合要求的年金保险和两全保险等。首批公布首批个人养老金保险产品名单，共有6家公司7款产品入选，均为专属商业养老保险产品。
此次个人养老金业务落地刚不久，商业养老金业务试点又开启了。12月1日，银保监会发布《关于开展养老保险公司商业养老金业务试点的通知》，明确自2023年1月1日起，在北京市、上海市、江苏省、浙江省、福建省、山东省、河南省、广东省、四川省、陕西省等10个省（市）开展商业养老金业务试点，试点期限暂定一年，参与试点养老保险公司共有4家。
自此，对于保险公司来说，可谓开启了个人养老金与商业养老金的双通道。两者同属于第三支柱养老的组成部分，商业养老金对个人养老金制度是具有支持和补充作用。目前来看，个人养老金可享受个税优惠，额度限制每年12000元，而商业养老金则暂无个税优惠。
随着银行、理财子、公募基金、券商、保险等各大金融机构，开始紧锣密鼓的布局其在养老理财赛道的产品和规划，这个被业内成为千亿市场的竞合模式正式开启了。
伴随着经济发展与时代进步，个人养老金制度规定的12000限额可能还会进行调整，而随着该制度适用的城市和金融机构的增加，例如那些养老经验更加丰富的国际大资管，包括国内外资资管等共同参与的话，都会再次推进养老理财赛道的快速发展。
一直以来，相比国外发达国家，我国居民的金融资产配置都占比较低。此次的个人养老金资金账户是封闭运行，参加人达到条件之一的，可以按月、分次或者一次性领取个人养老金。目前列出的条件包括：达到领取基本养老金年龄、完全丧失劳动能力、出国（境）定居、国家规定的其他情形。长期来看，叠加个人养老金的复利效果，也会成为一笔不错的养老支撑。但是，个人养老金可购买的基金、理财产品并不是保本保息，仍然存在一定的投资风险，需要结合家庭资产进行配置规划。
综合来看，此次的个人养老金制度对于个人来说，是一种全新的资产配置方案；对于银行、理财子、公募基金、券商、保险等金融机构来说，可以通过自身机构投资者的专业性，提供给个人更适合的理财产品，从而共同开启一个全民资产配置的新时代，让普通人也能借助机构投资者的专业性，分享到时代发展国家繁荣的红利与社会财富。
随着个人养老金制度的正式启动，各机构将按照规定推出储蓄存款、银行理财、商业养老保险、公募基金等四类个人养老金产品。不管是国内还是国外，稍有理财方面经验的人都知道那句“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”，所以从这四类产品的属性、风险偏好等综合来看，个人养老金制度可以被看做家庭资产配置的缩影，或将开启全民资产配置新时代。
在这个被估量为万亿的个人养老金市场，银行有个人养老金必须在银行开户的天然优势，公募基金积极在产品端布局，券商作为基金销售机构可发挥其投研优势，保险作为最早入场养老的机构经验丰富。个人养老金市场群雄逐鹿，谁能抢占先机，谁又能最终获取时代红利呢？
养老理财布局已久，个人养老金制度或为家庭资产配置的缩影
从2022年4月，国务院出台《关于推动个人养老金发展的意见》，到11月个人养老金制度正式落地施行，整个过程中各项政策文件的推出非常迅速。11月25日，人社部宣布，个人养老金制度率先在北京、上海、广州、西安、成都等36个先行城市或地区实施。
回溯来看，随着我国人口老龄化趋势凸显，国家对于养老理财行业的布局已将近五年。
2018年5月，财政部等五部门联合发布了“实施税收递延型养老保险试点”的通知；同年8月，首批公募养老目标基金获批发行。自此，中国养老金融产品体系初具雏形。
2021年9月，银保监会发布《关于开展养老理财产品试点的通知》，选择了“四地四机构”，即工银理财在武汉和成都，建信理财和招银理财在深圳、光大理财在青岛，进行养老理财产品试点。
2022年3月起，养老理财产品试点地区扩大为“十地十机构”，十地为：北京、沈阳、长春、上海、武汉、广州、重庆、成都、青岛、深圳十地。养老理财产品试点机构扩大至工银理财、建信理财、交银理财等十家理财公司。
直至此次的个人养老金制度正式落地运行，我国养老理财的规划呼之欲出。参照国外养老保障体系的构成，第一支柱基本养老保险；第二支柱职业养老金计划；第三支柱是个人养老金和其他个人商业养老金融业务。在人口老龄化的趋势下，国家发展养老保障体系第三支柱，即推行个人养老金与商业养老金制度，已经到了刻不容缓的地步。
诺贝尔经济学奖得主哈里・马科维茨有一句经典名言：“资产配置是投资市场唯一的免费午餐。”在全球资本市场，不管是大类资产配置的资管行业，还是服务于高净值人群和财富价值的财富管理行业，都有一套全面的资产配置方案，通过向客户提供股票、债券、现金、保险及各类投资组合等一系列金融服务，以帮助客户实现降低风险、财富增值保值和传承等目的。
如果说资产管理和财富管理是机构投资者、高净值人群的资产配置，那么此次的个人养老金制度，或可看成是国家对全民家庭资产配置的探索，从而引导民众在限额12000的个人养老金账户里，学会关注理财、基金、储蓄、保险四类产品的风险管理与净值化转型，为未来更大规模更全面的家庭资产配置做好准备。
此次的个人养老金制度细则中明确规定，个人养老金产品应当具备运作安全、成熟稳定、标的规划、侧重长期保值等基本特征。由此，国家在个人养老金的开户银行、基金销售机构等方面的谨慎挑选，既可以看作是国家对个人理财的保护，也可以看作是引导个人把理财这件事交给更专业的机构投资者，如银行、理财子、公募基金、券商、保险等来做。
银行、理财子：优势得天独厚，积极进行“抢人大战”
根据《个人养老金实施办法》，每位个人养老金参加人都需要开设两个账户，即个人养老金账户及个人养老金资金账户。而个人养老金资金账户，需要在符合规定的商业银行开立或者指定，用于缴费、购买各类金融产品、领取个人养老金等。资金账户具有唯一性，参加人只能选择1家符合条件的商业银行确定一个资金账户。后期，参加人可以在不同商业银行间变更转换个人养老金资金账户。
因此，银行相对其他金融机构有得天独厚的优势，即缴纳个人养老金，必须得通过银行开户。首批入围个人养老金业务的机构是6家大型银行、12家股份制银行、5家城市商业银行和11家理财公司。
在养老理财的万亿市场面前，为争夺更多资源，又因为个人养老金账户的唯一性，近期入围名单内的各大银行纷纷开启了“开户争夺战”，加大养老金账户各类开户营销的基础上，APP上的个人养老金均展示在最显眼的位置，同时还有各类丰富的开户优惠活动。目前，在上述银行可以一次性开立这两个账户，笔者尝试了线上开户，非常的简单便捷！
银行在个人养老金市场的争夺战中，可谓占得先机，但账户开好了，后期如何长期维护客户，提高粘性和活跃度，不至于流失客户，更是银行需要思考的重要命题。
公募基金：发挥养老FOF优势，布局产品端
公募基金管理人一直都是养老投资方面的主力军，养老FOF业务也一直是近年来公募在产品端布局的重点业务之一。随着个人养老金制度刚一落地实施，公募养老FOF便接续而来！
11月18日，中国证监会披露首批个人养老金投资基金产品和销售机构名录。在首批公布的个人养老金基金名录中，全部为公募基金产品，40家基金管理人的129只养老目标基金赫然在列，其中79只养老目标风险基金，50只养老目标日期基金，均由存量养老FOF增设Y份额而来。
截止11月底，首批129只个人养老金基金Y份额悉数开售，在各家银行的个人养老金账户里，已经可以进行选择购买。Y份额专门为个人养老金设定，参与者需要时可通过个人养老金账户购买Y类基金份额。
目前，只有监管审批的个人养老投资机构才能开展个人养老投资业务。因此，目前入围的这一批公募基金产品，目前获批的Y份额基金所属的管理人，如易方达、南方、富国等，基本都是行业内投研实力较强，长期在养老FOF产品上有丰富管理经验的基金公司。
个人养老金制度的施行，长期利好公募基金发展，虽然没有银行的直接开户优势，但是产品可直接搭建在银行的个人养老金账户，供个人投资者选择。
券商：发挥投研优势，加快买方投顾业务转型
在同期公布的首批个人养老金基金销售机构名录中的14家券商，包括华泰证券、中信证券、广发证券、中信建投、招商证券、中国银河、国泰君安、国信证券、东方证券、兴业证券、海通证券、申万宏源、中金财富、长江证券。
截至目前，入围的14家券商都在积极筹备相关产品，力争为，为客户提供含客户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综合服务；银河证券也初步完成养老金制度设计、团队组建、系统搭建和联调测试工作，并展开了养老规划的投资者教育。
一方面，券商可以通过代销个人养老金相关产品，参与到此次的养老理财赛道。另一方面，站在投研角度，券商可以在投研体系、投资策略、产品设计等方面，为投资者提供专业全面的养老基金投资的相关咨询服务，加快自身的买方投顾业务转型，从而拉动券商整体的投研实力与客户资源。
保险：个人养老金和商业养老金两手抓
关于养老理财，国内最早进入养老金领域的金融机构就是保险公司。自2018年4月银保监会启动个人税收递延型养老保险试点以来，已有23家保险公司经营税延养老保险，其在养老领域积累了丰富经验。
继银行、理财子、公募基金、券商之后，保险公司参与个人养老金制度的细则也正式落地。11月22日，银保监会发布《关于保险公司开展个人养老金业务有关事项的通知》，明确了险企开展个人养老金业务的基本要求，提出保险公司可向个人养老金制度参加人提供符合要求的年金保险和两全保险等。首批公布首批个人养老金保险产品名单，共有6家公司7款产品入选，均为专属商业养老保险产品。
此次个人养老金业务落地刚不久，商业养老金业务试点又开启了。12月1日，银保监会发布《关于开展养老保险公司商业养老金业务试点的通知》，明确自2023年1月1日起，在北京市、上海市、江苏省、浙江省、福建省、山东省、河南省、广东省、四川省、陕西省等10个省（市）开展商业养老金业务试点，试点期限暂定一年，参与试点养老保险公司共有4家。
自此，对于保险公司来说，可谓开启了个人养老金与商业养老金的双通道。两者同属于第三支柱养老的组成部分，商业养老金对个人养老金制度是具有支持和补充作用。目前来看，个人养老金可享受个税优惠，额度限制每年12000元，而商业养老金则暂无个税优惠。
开启全民资产配置新时代，共享时代发展红利
随着银行、理财子、公募基金、券商、保险等各大金融机构，开始紧锣密鼓的布局其在养老理财赛道的产品和规划，这个被业内成为千亿市场的竞合模式正式开启了。
伴随着经济发展与时代进步，个人养老金制度规定的12000限额可能还会进行调整，而随着该制度适用的城市和金融机构的增加，例如那些养老经验更加丰富的国际大资管，包括国内外资资管等共同参与的话，都会再次推进养老理财赛道的快速发展。
一直以来，相比国外发达国家，我国居民的金融资产配置都占比较低。此次的个人养老金资金账户是封闭运行，参加人达到条件之一的，可以按月、分次或者一次性领取个人养老金。目前列出的条件包括：达到领取基本养老金年龄、完全丧失劳动能力、出国（境）定居、国家规定的其他情形。长期来看，叠加个人养老金的复利效果，也会成为一笔不错的养老支撑。但是，个人养老金可购买的基金、理财产品并不是保本保息，仍然存在一定的投资风险，需要结合家庭资产进行配置规划。
综合来看，此次的个人养老金制度对于个人来说，是一种全新的资产配置方案；对于银行、理财子、公募基金、券商、保险等金融机构来说，可以通过自身机构投资者的专业性，提供给个人更适合的理财产品，从而共同开启一个全民资产配置的新时代，让普通人也能借助机构投资者的专业性，分享到时代发展国家繁荣的红利与社会财富。
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