主题型ETF基金如何拿到更多市场份额

作者 | 杨俊

整理人 | 小蒹

来源 | 财视中国

【作者简介】杨俊，10年基金从业经验，现任易方达基金指数与量化投资管理总部基金经理，管理易方达沪深300ETF等公募指数基金，曾在机关部门从事多年经济研究工作。

Mr.Yang has ten years of experience in fund management.And now he serves as Portfolio Management, Index & Quantitative Strategies Investment at E Fund. He is managing public pffering of index fund such as E Fund Shanghai-Shenzhen 300 ETF  and has worked with economic research related work in the government for many years.

ETF在中国还有很多地方有待突破，这意味着ETF将拿到更多的市场空间，并进一步扩张市场规模。主题型ETF是未来可以扩展的方向之一。不少机构开始布局ETF，那么机构如何使自己的主题型ETF基金成为行业翘楚、进而拿到更多的份额呢？

从市场来看，机构在推广ETF时，不能生搬硬套欧美市场的经验，应注意结合中国市场的实际情况。

具体来看，主题ETF的选择非常重要。

首先，产品设计主题选在什么位置、什么方向至关重要，尤其是在中国的市场。在中国发行一个新的ETF难度是非常大的，规模要达到2亿以上。这个规模不是能轻易达到的，达到后能够留多少、持续多久同样是未知数。

第二，主题的选择需要结合热点。由于中国市场政策导向非常明显，所以主题的选择要结合热点背景。此外对指数的成分股、公司的业绩成长高度、业绩成长的可预测性、稳定性都要有整体的预判。

第三，推出主题型ETF后，对投资者的教育和信息的传递非常关键。目前，市场上规模上涨最快的ETF并不是主题和行业类ETF，而是宽基类ETF。原因在于今年股市大幅下跌，大量资金在抄底过程中不知道该买哪一只股票，因此很多投资者选择了风险相对最小的宽基ETF。未来如果市场上涨，宽基的ETF规模可能有所下降。

第四，ETF的规模与投资者的了解程度有关。例如在宽基指数上涨的背景下，主题类、Smart beta ETF规模没有一同上涨的最主要原因就是投资者并不了解这两类ETF，而教育、普及的成本比较高，耗费的时间也比较长。

第五，引导投资者。过去分级基金受到投资者青睐，分级基金最大的优势在于一定程度上取代了对某一个行业、某一个主题个股的选择和个股的投资。未来主题型ETF和行业类ETF的发展方向也是如此，在一定程度上代替一类行业或者一个主题个股的投资。而在这一过程中需要不断向投资者推广，以便客户加深了解。

除了主题型ETF，不少投资者对于黄金ETF的走势也非常关注。我认为黄金ETF短期将受到避险情绪影响走高，中期的趋势目前尚不明朗。

避险情绪、尤其是美股大幅下跌推升了黄金价格短期走高。黄金价格取决于实际利率的变化，也就是说，美联储如果按美国的十年期国债减掉通胀率，当实际利率持续下行甚至接近于零的时候，黄金的价格反而高涨。反之，当实际利率走高的时候，黄金的价格就会下跌。

其次，油价虽然有上涨，但油价的上涨并不持续，这就导致通胀率的预期并没有大幅的提升。在这种情况下，实际利率有可能继续保持在比较高的位置。黄金往往只能在避险的需求之下有短期的价格上涨，但中期的趋势还未明确。

未来，ETF将有更多功能性应用和功能性发展，可能会直接对标某些实体商品以及实体经济。而这个过程中，会孕育出更多产品创新和资产配置方向上的创新。

声明：本文来自于由财视中国主办的“2018另类投资中国峰会”上的嘉宾发言，文章观点仅代表作者，不代表财视中国立场，仅供读者参考。

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