量化CTA策略短期内仍将有较好表现丨介甫奖参选机构展播

随着两会的召开，2022年我国稳增长政策仍将持续；国际方面，俄乌局势持续升级，全球市场持续动荡。在此背景下，量化CTA策略得到了很多投资者的关注。

价值投资在于始终寻找价格低于价值的投资机会，在此过程中，国道基金一般根据历史数据来制定标的的“价值洼地”标准，通过多维多变量来定义这个标准，既包括定理因子，也包括主观元素。

通过这个“价值洼地”标准，对市场中的交易标的，进行分行业过滤筛选；符合标准的标的，把该标的纳入研究库，然后进行持续追踪。再结合市场趋势及行业周期性变化分析研究，决策是否进行参与交易投资。

国际的动荡局势导致市场大幅震荡，同时新冠疫情仍在持续。目前处于后疫情时代，疫情对经济的影响还显著存在，经济一方面需要复苏，但美国那边由于通胀压力过大，在今年年内存在较大概率的加息，这会对整个世界经济的复苏带来不利的影响。另外，俄罗斯和乌克兰的战争，也对整个世界的局势产生深远的影响。

种种不利的因素叠加，导致近期大宗商品的极端波动，原油大涨，大宗商品如有色金属的极端波动。CTA策略，又被称为“危机alpha”，喜欢波动较大，并且难以预测的行情，特别是出现经济危机，自然灾害，战争等情况下，CTA策略由于可以追踪极端的波动价差，所以表现一般较好。

由于短期内多种因素的叠加（加息、俄乌战争、国内经济刺激），市场仍然在未来一段时间内存在矛盾和分歧，也会存在较大波动的市场行情的可能性，因此未来的一段时间，CTA策略仍将可能表现较好。

在私募市场，策略单一会导致抗风险能力较弱，国道基金量化投资总监孙建先生指出，一方面可以利用多行业多品种多策略的多元化思路，尽可能多的配置几组低相关性的，提高投资组合的“反脆弱性”。另一方面，可以利用“价值洼地“模型，找到被错杀的优质股票或者资产进行重点配置，不要浪费每一次回撤。

简介：孙建，国道基金量化投资总监，合伙人。中科大自动化控制专业博士，曾任中科院下属智能化研究所研究员、中铝国际贸易有限公司投资经理。具有10多年期货交易经验，擅长CTA趋势跟踪策略，实战经验丰富并取得良好的投资业绩。现担任国道基金量化投资总监、基金经理。

免责声明：本文是根据财视中国对国道基金量化投资总监孙建先生的独家专访内容整理而成，文章内容仅代表嘉宾个人观点，不代表财视中国立场，我们的主要目的在于分享信息。若文章内容涉及投资建议，切勿直接作为投资依据。市场瞬息万变，投资请三思而后行。

责任编辑：Lily