“军转民”新政即将出台!超低资产证券化率将成估值洼地 机构喊出5年景气长周期!

    2021-04-08 10:20:34    来源:同顺-深研所
    关键字:资产证券化


    据媒体报道,3月28日,国家国防科技工业局副局长吴艳华在“第六届中国制造强国论坛”透露,国家国防科技工业局会同党政军有关部门即将出台相关政策,推动国防科技成果转化,释放“军转民”的巨大活力。


    六大方向全面改革


    会中吴艳华表示,我国大量的国防科技成果无法转换,主要归结于法律限制和政策制度限制两方面。按照原来的国防法规定,国防科技成果主要是服务于强军目标,如果向社会转化,必须要经过国务院中央军委的特殊审批,即将出台的政策主要解决六大核心问题:

    一、把国防成果的所有权、使用权、处置权、收益权进行分离,所有权归国家。

    二、成果转化处置后扣除国家投入以及企业自筹的研发投入和交易的中介费用后,形成的净收入全部归本法人单位所有,而且奖励给相关的科技人员团队比例不低于50%,由本法人单位实践具体化。

    三、科技成果转化不占国有单位、国有企业的工资总额。

    四、落实延迟纳税,如果是相关专家、人员以科技成果占股,暂时可以计税不交税,什么时候有收益了、分红了再进行纳税。

    五、建立免责机制,只要按照评估、公开挂牌等合规方式进行交易,在本法人单位进行公示,“不能秋后算账”。

    六、要求保密部门要近期推动国防科技成果的解密降密,把珍贵的成果能够拿到市场。

    新政落地军工或迎5年高景气

    川财证券表示,2017年虽然发布了41家国防科研院所改制的试点名单,但近5年来,并未看到上述院所改制或相关上市公司资本运作的明显进展,试点一度陷于停滞,主要就是源自于上述核心政策的缺失。

    预期新政策正式出台后,将给军工板块二级市场都带来重大影响。对一级市场来说,围绕混改、IPO将带来诸多核心制造领域的投资机遇。对二级市场来说,目前军工的资产证券率仅约20%左右比例,相比其他领域国资已大部分实现整体上市差距较大。

    目前主要的科研院所全部都在军工央企集团体系内,核心装备的研发和生产资产的注入预期将极大的改善军工板块资产质量,而且具有很大的资产扩张的空间和弹性。随着未来军工集团旗下企业IP0和资产注入步伐加快,以及军工企业市场化程度和激励机制等管理体制的桎梏改善,军工板块的盈利和总市值可能越来越高,机构对其的配置权重也将相应上升。因此预期未来在十四五规划的框架之下,军工板块可能迎来至少5年左右的高景气期,资产质量改善,业绩释放动力加强,板块业绩增长和市场估值水平可能都将会进一步提升


    责任编辑 :Flora

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