铜:全球疫情改善情况或成关键影响因素

    2021-02-23 09:21:00    来源:新浪网
    关键字:铜 铜期货


    进入2021年以来,沪伦铜价均在上冲创出新高后快速回落,总体延续在去年12月形成的震荡区间内运行,且震幅有所收窄、重心有所下移。与商品指数、上证指数结合对比来看,宏观环境的利多影响已有所减弱,而铜产业基本面的支撑作用仍存。


    国内最新经济数据显示,投资、消费、进出口继续呈现复苏态势,但反弹斜率总体有所放缓,部分细项指标出现去年至今的首次回落,而PMI出现了更为明显的调整特征。同时,国内货币政策已开始出现转向迹象,未来短期内虽然力度不会太大,但随着去年创新工具陆续到期,资金面将逐步转向利空。此外,美债收益率的反弹已形成趋势,美国加税计划实施或美联储加大扩表力度前,其将对美元指数形成较强支撑。

    铜产业基本面方面,现货升水持续维持相对高位,国内外库存总体进一步下降,TC再度转向下降并大幅下破2020年低点,下游中表现强劲的汽车有望持续增长、家电仍处相对旺季。

    综上所述,当前宏观层面均或多或少对铜价形成了偏于利空的影响,而产业基本面则多偏于利多,两者间影响相互抵消,加之春节即将到来、影响因素变化较小,2月铜价大概率将维持在当前区间附近展开震荡。而拉长周期来看,全球疫情在疫苗上市后已开始出现好转迹象,全球经济有望随之逐步开启复苏,而全球货币政策也仍处在宽松周期内,未来铜价仍有上行空间;但另一方面,国内货币政策转向、美元指数反弹作为当前压制铜价的最主要因素,在未来也有进一步发酵的可能,铜价未来也有可能经历大幅波动。因此,当前操作上建议根据节后基本面情况再行择机入场。


    全球疫情改善情况或成关键影响因素



    进入2021年以来,沪伦铜价均在上冲创出新高后快速回落,总体延续在去年12月形成的震荡区间内运行,且震幅有所收窄、重心有所下移。与商品指数、上证指数结合对比来看,宏观环境的利多影响已有所减弱,而铜产业基本面的支撑作用仍存。

    国内最新经济数据显示,投资、消费、进出口继续呈现复苏态势,但反弹斜率总体有所放缓,部分细项指标出现去年至今的首次回落,而PMI出现了更为明显的调整特征。同时,国内货币政策已开始出现转向迹象,未来短期内虽然力度不会太大,但随着去年创新工具陆续到期,资金面将逐步转向利空。此外,美债收益率的反弹已形成趋势,美国加税计划实施或美联储加大扩表力度前,其将对美元指数形成较强支撑。

    铜产业基本面方面,现货升水持续维持相对高位,国内外库存总体进一步下降,TC再度转向下降并大幅下破2020年低点,下游中表现强劲的汽车有望持续增长、家电仍处相对旺季。

    综上所述,当前宏观层面均或多或少对铜价形成了偏于利空的影响,而产业基本面则多偏于利多,两者间影响相互抵消,加之春节即将到来、影响因素变化较小,2月铜价大概率将维持在当前区间附近展开震荡。而拉长周期来看,全球疫情在疫苗上市后已开始出现好转迹象,全球经济有望随之逐步开启复苏,而全球货币政策也仍处在宽松周期内,未来铜价仍有上行空间;但另一方面,国内货币政策转向、美元指数反弹作为当前压制铜价的最主要因素,在未来也有进一步发酵的可能,铜价未来也有可能经历大幅波动。因此,当前操作上建议轻仓甚至空仓过节,根据节后基本面情况再行择机入场。


    责任编辑:刘川乐



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