LPR“八连平” 企业贷款利率大幅上行概率小

    2020-12-22 13:45:17    来源:上海证券报
    关键字:LPR


    贷款市场报价利率(LPR)已连续8个月“原地踏步”。12月21日,全国银行间同业拆借中心发布最新LPR报价,1年期LPR报3.85%,5年期以上LPR报4.65%,两个期限品种报价均与上月持平。展望下阶段,市场人士普遍认为,短期内MLF利率调整的可能性较小,LPR报价基础有望保持稳定。


    12月LPR报价保持不变,符合市场预期。东方金诚首席宏观分析师王青分析称,主要有几点原因:

    首先,央行于12月15日超额续做1年期MLF,招标利率为2.95%,与上月持平。因此,12月LPR报价的参考基础未发生变化。

    其次,近期以DR007为代表的短期市场利率基本围绕短期政策利率波动,但同业存单发行利率等中期市场利率仍保持高位。这将在一定程度上抵消银行结构性存款、大额存单等负债成本下降所带来的影响。近期,银行平均边际资金成本很难出现明显下行,因此,报价行下调12月1年期LPR报价“加点”的动力不足。

    此外,5月以来政策性降息告一段落,监管层着力推动金融系统对实体经济让利1.5万亿元,旨在防范“大水漫灌”的同时,重点针对制造业、中小微企业实施定向滴灌。LPR报价保持不变,并不会实质性影响企业贷款利率下行势头,即银行可通过下调企业贷款利率定价中的“加点”部分 ,降低企业实际融资成本。

    “归根结底,LPR报价连续8个月保持不变,源于二季度以来宏观经济出现V形反转,逆周期调节措施不再加码。”王青总结道。

    民生银行首席研究员温彬判断,短期内政策利率仍将保持稳定,市场利率整体走势或保持平稳,因此,短期内LPR报价大概率将保持不变。

    东吴证券分析师李勇持类似观点。他预计,短期内宏观政策将保持稳定性,LPR仍将继续保持不变态势。

    展望明年,王青表示,在LPR报价保持稳定的预期下,未来一段时间内,企业贷款利率将出现一个“由降到稳”的过程。考虑到明年通胀走势趋于温和,企业经营仍处在疫情冲击后的修复阶段,企业贷款利率转而大幅上行的可能性较小。


    责任编辑:阿wai


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