RCEP签订助力人民币国际化提速 海外对冲基金持续加码多头

    2020-11-18 14:07:30    来源:21世纪经济报道
    关键字:RCEP 海外对冲基金


    随着区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)正式签订,人民币汇率再度迎来新的上涨动能。

    截至11月17日18时,中国境内在岸市场人民币兑美元汇率触及6.5527,盘中创下年内新高6.5506;境外离岸市场人民币兑美元汇率则触及6.5479,盘中同样创下年内新高6.5413。

    这意味着在区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)签订后的两个交易日内,人民币汇率涨幅超过400个基点。

    “这也令本周人民币汇率升值幅度远远超过美元贬值。”Academy Securities宏观策略主管Peter Tchir向记者表示,究其原因,是众多海外投资机构认为RCEP签订将有助于人民币在亚太地区更大范畴普及,从而推升人民币需求与估值。

    一家海外投资机构亚太区首席代表向记者表示,在RCEP签订后,他所在的投资机构认为随着亚太区贸易规模快速增长,人民币国际化进程势必加快,因此将未来一年的人民币均衡汇率估值从原先的6.6-6.7调高至6.45-6.55。

    记者从多家亚太国家企业驻华业务机构了解到,在RCEP签订后,他们内部正考虑增加人民币在总部资金池的比重,因为RCEP将驱动他们与中国企业的贸易额增加逾30%,对人民币的结算与储备需求随之增加逾20%。

    “这也吸引不少海外投资机构趁着美元贬值压力骤增与RCEP签订备受关注,进一步推高人民币汇率获利。”一家香港银行外汇交易员指出。

    与此同时,金融市场也注意到中国监管部门对人民币国际化的措辞改变,相比“十三五”规划提出有序实现人民币资本项目可兑换,推动人民币加入特别提款权,成为可兑换、可自由使用货币。

    而今年“十四五”规划则指出“稳慎推进人民币国际化,坚持市场驱动和企业自主选择,营造以人民币自由使用为基础的新型互利合作关系”。这令不少投资机构意识到,随着疫情导致全球经济变局增加,人民币国际化的进程正变得更加稳妥审慎,因此炒作人民币国际化加快题材投机买涨人民币的套路未必能够大获成功。

    亚太企业人民币结算储备需求加大
    事实上,在RCEP签订前,人民币在亚太地区的国际化进程已悄然提速。

    此前,澳大利亚大型矿商必和必拓集团与中国宝武集团旗下宝钢股份完成首笔以人民币为支付结算货币的铁矿石交易,总金额近1亿元。

    此外,柬埔寨计算机分销商雅可科技公司等众多东南亚企业开始试水当地货币与人民币之间的直接外汇交易业务,从而加大人民币计价的贸易结算额度。

    在业内人士看来,这背后,是疫情导致美联储持续加码货币宽松力度与美国巨额举债导致美元贬值压力骤增,令东南亚企业不得不将人民币视为新的结算储备货币。

    “在RCEP签订后,这种趋势将进一步增强。”一位东南亚外贸企业驻华机构负责人向记者指出。究其原因,一是RCEP令东南亚国家与中国的贸易金额持续增加,企业需要储备更多人民币用于商品采购与资金周转结算。二是疫情导致美元贬值压力骤增,以往的美元货币结算方式正面临越来越高的汇兑风险,他们急需寻找新的结算货币替代。

    “通过人民币与本地货币的直接外汇交易,我们不但可以省去一大笔与美元相关的汇兑费用,挤出更多利润;而且今年以来人民币汇率持续反弹升值,让我们感到持有人民币更加安全。”他表示。在RCEP签订后,他所在的外贸企业高层迅速决定将人民币在企业全球资金池的比重再调高5个百分点,因为在RCEP协议实施后,他们与中国企业的贸易额将增加至少35个百分点,对人民币用于贸易结算、储备、汇兑风险防范的需求自然水涨船高。

    记者多方了解到,在RCEP签订后,有意增加人民币储备与结算比重的亚太国家外资企业不少。这背后,也与这些国家的人民币普及度持续提升有着密切关系。

    一位外资银行驻华办事处负责人向记者透露,仅在柬埔寨,已有逾17家银行可以提供人民币交易。其中多家银行已可以为当地企业提供人民币计价的贸易结算、贸易融资、现金管理、投资产品、账户开设、资金归集等综合金融服务,让后者使用人民币开展投资、贸易、资产储备的便利度与灵活性大幅增加。

    海外对冲基金借机炒作“快进快出”
    值得注意的是,RCEP协议签订令亚太地区企业持续增加人民币结算储备额度,也驱动海外投资机构追涨人民币汇率节节攀升。

    一位华尔街对冲基金经理向记者透露,围绕RCEP协议签订后人民币在亚太地区的普及度提升,他们专门请第三方市场调研机构做了研究,发现逾半数受访亚太区企业都打算增加人民币结算与储备额度(为了与中国企业扩大贸易投资往来),令他们的人民币汇率投资模型将均衡汇率估值调高至6.4-6.45,直接触发程序化投资模型自动买涨人民币汇率。

    前述香港银行外汇交易员透露,本周以来,外汇市场买涨人民币的热情骤然升温,其背后,是不少海外投资机构都在押注RCEP协议签订将令人民币国际化进程“更上一层楼”。甚至一些激进的对冲基金认为人民币会成为亚太地区极其重要的结算储备主流货币。由此带来数千亿增量的人民币投资贸易结算与储备需求,从而令人民币汇率估值较现在至少跳涨逾1500个基点。

    记者从多家外资企业了解到,目前他们追加人民币在总部资金池的比重,不是一蹴而就的,而是随着对华贸易额增加逐步落实,因此他们认为这些对冲基金更像是在炒作人民币国际化进程加快而买涨人民币汇率套利。

    “事实上,我们内部对追加人民币作为储备资金的操作,有着极其严格的规定。”上述东南亚外贸企业驻华机构负责人告诉记者,一方面它必须与当前企业对外贸易额增长速度高度相关,避免出现超额配置状况。另一方面,到具体操作也与人民币汇价高低、以及中国金融市场对外开放进程密切相关。比如近日上海市在临港新片区探索建立本外币一体化账户体系。此举令企业总部感到人民币纳入企业全球资金池的汇率自主兑换与跨境流动问题得到很大程度解决,要求他们着手落实此前的追加人民币储备货币占比计划。

    Peter Tchir表示,尽管不少海外对冲基金借着RCEP协议签订追涨人民币汇率套利,但他们心里清楚,此举所面临的政策风险不小。

    前述香港银行外汇交易员也指出,“不少正在追涨人民币的对冲基金早已悄悄在6.5附近买入人民币汇率平仓期权,一旦人民币触及6.5一线,他们就迅速行权获利退出,因为没人愿在人民币汇率定价方面与中国监管部门一较高低。”

    责任编辑:阿wai


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