专家:四季度黄金价格可能重回涨势

    2020-10-16 15:10:32    来源:证券日报 企鹅号
    关键字:黄金


    尽管黄金价格已从8月份创下的历史高点回落,但从今年年初至今总体表现亮眼。10月份以来,黄金价格持续在1900美元/盎司附近水平徘徊。

    世界黄金协会官网最新数据显示,北京时间10月15日,黄金现货价格开于1902.58美元/盎司,目前最高上探至1904.50美元/盎司,最低触及1890.25美元/盎司,截至发稿暂报1892.70美元/盎司。

    那么,影响黄金价格走势的因素有哪些?中航证券首席经济学家董忠云在接受《证券日报》记者采访时表示,从黄金的分析框架来看,美元实际利率是黄金的核心定价锚,特别是在实际利率小于2%的情况下,实际利率对黄金的解释力非常强。而实际利率反映的是名义利率与预期通胀变动的差值,历史上实际利率的明显下行大多由预期通胀上升所带动。因此,名义利率和预期通胀的变动是影响黄金价格走势的关键要素。

    董忠云进一步解释,最近一段时间,美国货币和财政政策同时陷入停滞。一方面,由于美联储委员会主席鲍威尔表示美联储在货币宽松方面已经“尽力”,名义利率缺乏进一步下行的空间。另一方面,美国两党就新一轮财政刺激方案的谈判陷入僵局,导致市场对经济增长和通胀的预期受到抑制。名义利率和通胀预期的变化均不支持黄金价格继续走高,因此近期黄金价格在1900美元/盎司附近持续震荡。

    “近期黄金价格持续小幅震荡,主要在于前期上涨后有短期回调风险,2020年以来黄金价格涨幅超过30%,但国内外环境支撑黄金价格的上涨动因仍然存在,因此进入了短期盘整阶段。”中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东在接受《证券日报》记者采访时补充道。

    刘向东认为,由于全球央行货币政策仍维持较为宽松,特别是美联储大规模刺激仍在路上,因而作为高流动性的资产,黄金仍是投资者难得的避险工具,特别是在抵御货币流动性泛滥和货币波动等方面会得到投资者信任。

    展望四季度黄金价格走势,董忠云预测,美国新一轮财政刺激计划是影响黄金价格的一个重要因素。如果新一轮财政刺激能在大选前后落地,则财政扩张将带动美联储货币宽松打开空间,令市场利率维持在底部,同时新一轮财政刺激也有助于抬升通胀预期,因此有望压低实际利率,推动黄金价格上涨。但在前几轮大规模刺激的基础上,新一轮刺激效果或将边际递减,短期内对通胀预期的推动力度有限,对应黄金价格上行空间有限。而在新一轮财政刺激落地之前,黄金价格缺乏上行催化,预计以震荡走势为主。

    刘向东则认为,四季度黄金价格可能重回上涨走势。对于投资者而言,刘向东建议,“只要黄金价格有所回调,将会是投资者逢低建仓的机会,预计四季度黄金价格仍有持续上涨势头,持仓的投资者尚需耐心等待盈利行情。”

    责任编辑:阿wai

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