人民币衍生品:境内美元掉期曲线仍十分扁平 资金流入提振套保买需

    2019-03-19 11:54:00    来源:路透社
    关键字:人民币 投资 衍生品


    本周曲线仍十分扁平,中长期限掉期点继续反弹,但短期限的掉期因跨月的原因有所回落。交易员称,本周银行间流动性因税期以及跨月因素影响有所收紧,短期限掉期略有上行,一个月及以下的均在零值上方,月初人民币流动性料宽松,不排除短期限跌到零值下方的可能。 
        

    他们并表示,中美谈判进展整体较为顺利,即期市场做多人民币情绪较浓,大行在掉期市场上操作需求并不强,加上A股表现不错,资金流入明显,套保需求提振长端掉期买需;但随着股市涨势可能趋缓,资金流入亦可能趋缓,长端买需或减弱。 
        

    另外,中美能否达成协议仍存变数,一旦出现重大意外,即期人民币快速转向也可能吸引大行卖盘;由於人民币的宽松趋势短期难改,中美利差仍可能略微收窄,长端即便回到零值上方,空间亦有限。 
      

     “感觉买盘会逐渐减少,利差也在收敛,不认为长端还能上很多,”一外资行交易员称,“如果出现人民币快速调整,大行仍可能出来。” 
       

    另一中资行交易员则认为,中美利差大概率还是维持正值,如果大行不来,长端也将逐渐回到正值,当然还要看贸易谈判形势的变化。 
        

    北京时间15:45,境内美元/人民币隔夜期掉期 CNYON=CFXS 报0.5点,一周期掉期 CNYSW=CFXS 报0.25点,一个月期 CNY1M=CFXS 报0.5点,一年期 CNY1Y=CFXS 报-25点,上周五收盘四个期限掉期点分别收在0点、1.53点、1.2点和-26点。 
        

    境内美元/人民币一周期平价期权隐含波动率 CNYSWO=CNC 双边报价为4.00/5.00,一个月期的平价期权隐含波动率 CNY1MO=CNC 双边报价为4.10/4.90,一年期平价期权隐含波动率 CNY1YO=CNC 双边报价为4.25/4.80,均较上周五小跌。 
        

    建行金融市场交易中心汇率交易团队最新撰文称,从目前市场情况看,不论短期限还是长期限,隐含波动率均已下跌至接近历史波动率的水平,且在此价位市场上买盘涌现,波动率在此位置企稳的可能性较高。 
        

    “波动率经过了一波下跌,目前客户买入期权的期权费较之前有所下降,可以择机交易。”建行交易团队称。 
        

    跨月后中国银行间市场周五资金全面宽松,回购利率普降,其中隔夜加权利率大跌逾40个基点(bp)。月初资金需求端影响因素有限,预计短期内流动性维持稳中偏松局面。  
        

    人民币兑美元即期 CNY=CFXS 周五早盘随中间价下跌,盘中短暂跌破6.7元关口。交易员称,虽然MSCI明晟调升中国A股的权重有利促进资本流入,但特朗普的言论也引发市场谨慎情绪,客盘在6.69附近购汇的意愿偏强,不过在达成协议关键时段人民币调整空间亦有限。



    责任编辑:王维


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