宏观环境利好保险股，政策环境利好券商股，非银迎来较好配置时点

天风证券指出，券商板块再度迎来利好政策。证监会拟松绑主板和创业板的再融资规则，并规范科创板再融资。证监会批准上交所、深交所上市沪深300ETF期权，中金所上市沪深300股指期权。判断2020年证券行业将迎来政策利好与业绩双改善，龙头券商将直接受益。保险方面，2020年开门红有望好于去年同期（储蓄型产品吸引力提升、开门红准备的节奏好于去年）；2020全年保费增长亦有望迎来改善（年金险和保障险销售的共振效果；2020年产品竞争或将有所收敛；销售队伍的转型成果初显）。判断4季度保险股“估值切换”将从个股行情转向普涨行情。非银重点推荐：华泰证券、中信证券、海通证券、国泰君安；中国太保A/H，中国人保H、中国人寿、中国平安。