【中金固收·资产证券化】首单挂钩LPR的CLO品种问世

    2019-09-16 20:07:18    来源:中金固定收益研究
    关键字:资产证券化 不良资产


    作者

    程昱分析员,SAC执业证书编号:S0080517070005

    李 帅联系人,SAC执业证书编号:S0080118080064

    吴若磊联系人,SAC执业证书编号:S0080119030020

    杨冰分析员,SAC执业证书编号:S0080515120002   SFC CE Ref: BOM868

    陈健恒分析员,SAC执业证书编号:S0080511030011; SFC CE Ref: BBM220

    专题讨论.首单挂钩LPR 的CLO 品种问世

    **由于合规原因请参见正式报告**

    上周发行银行间ABS回顾

    上周银行间共发行6单产品,为3单RMBS、1单不良资产ABS和2单ABN,总规模250.95亿元。

    19建元8是中国建设银行发行的RMBS,于2019年9月10日簿记建档。产品分为A1/A2/A3/C四档,总规模92.00亿元。优先A1档发行利率为3.10%,较可比短融中票高5bps;优先A2档发行利率3.30%,较可比短融中票高2bps;优先A3档发行利率3.90%,较可比短融中票高39bps。

    19中盈万家3是中国银行发行的RMBS,于2019年9月10日簿记建档。产品分为A1/A2/A3/C四档,总规模103.06亿元。优先A1档发行利率为3.10%,较可比短融中票高1bps;优先A2档发行利率3.30%,较可比短融中票低1bps;优先A3档发行利率3.90%,较可比短融中票高51bps。

    19惠益M8是中信银行发行的RMBS,于2019年9月11日簿记建档。产品分为A1/A2/C三档,总规模33.70亿元。优先A1档发行利率为3.06%,较可比短融中票高3bps;优先A2档发行利率4.05%,较可比短融中票高53bps。

    19和萃2是招商银行发行的不良资产ABS,于2019年9月12日簿记建档。产品分为A/C两档,总规模1.70亿元。优先档发行利率为3.80%,较可比短融中票高99bps;次级档价格为100元。

    19京住总ABN001是北京住总房地产开发有限责任公司发行的CMBS类ABN,于2019年9月10日簿记建档。产品分为A/B两档,总规模10亿元,产品期限为2.64+2+3+3+3+3+3年。优先档发行利率为4.65%;夹层档发行利率为5.15%。

    19招商蛇口ABN001是招商局蛇口工业区控股股份有限公司发行的购房尾款ABN,于2019年9月11日簿记建档。产品分为A/C两档,总规模10.50亿元。优先档发行利率为3.98%。

    本周发行银行间ABS简评

    本周银行间共发行4单产品,分别为1单不良资产ABS、1单RMBS、1单CLO和1单ABN,总规模164.74亿元。

    19工元至诚2是中国工商银行发行的不良资产ABS,将于2019年9月17日簿记建档。产品分为A/C两档,总规模24.70亿元。底层资产为11787笔个人住房抵押不良贷款。资产池未偿本息余额总额达47.18亿元,预计可回收总额30.65亿元,资产池折扣率52.35%,预计安全垫12.61%。单笔贷款最大未偿本息余额为1711.71万元,前三大集中地区分别为广东、河北和辽宁,合计未偿本息余额占比49.00%。

    19惠益M9是中信银行发行的RMBS,将于2019年9月18日簿记建档。产品分为A1/A2/A3/C四档,总规模59.86亿元。入池资产为15578笔个人住房抵押贷款,涉及15552户借款人,单笔贷款平均未偿本金余额为38.43万元,加权平均剩余期限为12.61年,平均贷款利率4.78%,入池资产初始抵押率为48.19%,一二线城市房产未偿余额占比65.16%,一手房占比75.73%。前三大集中地区分别为浙江、广东和山东,合计本金余额占比33.18%。

    19兴银4是兴业银行发行的CLO产品,将于2019年9月19日簿记建档。产品分为A/B/C三档,总规模55.18亿元。优先档采用浮动利率,基准利率为一年期贷款市场报价利率(LPR)。基础资产合计37笔,涉及30户借款人,单笔贷款平均未偿本金余额为1.49亿元,加权平均剩余期限为1.20年。加权平均贷款年利率为4.79%,资产池中占比92.21%的浮动利率贷款基准利率为一年期LPR,按季调息。前五大借款人入池金额占比37.24%。商务服务业、电力热力生产和供应业、计算机、通信和其他电子设备制造业为前三大集中行业,合计本金金额占比47.72%。入池资产全部集中在广东省,地区集中度很高。非信用类担保资产入池金额占比为76.89%。中债给予的资产池加权评级为As/A-s。

    19德宝天元ABN002是先锋国际融资租赁有限公司发行的汽车租赁类ABN,将于2019年9月17日簿记建档,总规模25亿元。底层资产为14654笔租赁债权,共涉及14654名承租人。单笔资产平均未偿本金余额17.06万元,加权平均年利率5.80%,平均剩余期限26.60个月。入池资产全部为抵押资产,租赁车辆均为新车,品牌为宝马和MINI,其中宝马品牌本金余额占比98.32%。入池资产集中的前三大地区分别是浙江、广东和山东,合计本金余额占比31.78%。

    企业ABS备案数据

    近期共有33单ABS项目备案,可统计总规模为289.40亿。

    企业ABS项目供给

    近期交易所、报价系统已受理及交易商协会预评项目

    近期交易所、报价系统共有34单ABS项目已受理,交易商协会有2单新增注册。总规模859.72亿。

    本文所引为报告部分内容,报告原文请见2019年9月16日中金固定收益研究发表的研究报告。


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