港交所拟并购伦交所 专家:合并是市场行为,若成功意义重大

    2019-09-13 06:49:00    来源:人民网江西频道
    关键字:港交所 伦交所 并购

    人民网北京9月13日电 (记者 白真智)9月11日,香港交易所发布公告称已向伦敦证券交易所集团的董事会提议,将香港交易所及伦敦证券交易所集团两间公司合并。根据条款,伦交所股东持有的每股股份将收到2045便士现金及2.495股新发行的港交所股份,这将反应伦交所集团的全部已发行及将发行的普通股本价值为约296亿英镑(约合366亿美元)。

    港交所行政总裁李小加当日发表题为《踏上“连接全球”的新征途》的文章称,该收购是一千载难逢的“伦港世纪联姻”。伦交所则对并购案回应称,港交所的提议是未经请求的、自发的,会考虑港交所的建议。

    对此,人民网强国论坛专访中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军、招商证券研究发展中心非银金融行业首席分析师郑积沙,解读此次并购案的背景、原因、意义和前景。

    港交所为什么要收购伦交所?

    赵锡军认为,港交所选择在此时提起收购,是一个好的时间节点。当前,受多方面因素影响,伦敦的国际金融中心地位正在弱化,“脱欧”可能带来的风险和不利影响也需要一个全新的金融基础设施来实现对冲。对港交所而言,正如其行政总裁李小加所说,如能成功并购,将创造一个全球布局、世界领先、覆盖亚欧美三大时区、同时为美元、欧元和人民币等主要货币提供国际化的金融交易服务合计市值有望超过700亿美金的交易所集团,向全世界市场参与者及投资者提供前所未有的、适应未来市场需求的全球市场互联互通平台。

    郑积沙则认为,伦交所是全球固定收益及货币市场的领军者,而港交所是全球股票、股票衍生品及IPO市场的领军者,两者强强联手会为全球上市公司和投资者提供全资产、全方位、全产品的服务。同时,伦交所拥有全球最领先的指数与数据分析能力,以及最广泛、最高端的销售管道。而港交所正致力于挖掘数据作为新一代资产交易的商业潜力,旨在借助亚洲、尤其是中国高度数字化的经济结构形成的海量数据,为全球金融服务业提供新动能。

    双方合并有哪些重要意义?

    赵锡军表示,目前港交所在世界排名第五,伦交所排名第七,合并后吸引力和竞争力会进一步加强。而合并后双方股东的价值提升多少,则需要具体评估,涉及财务和具体定价问题。但可以明确的是,双方可以共享优质资源,降低运行成本。举个例子,对于投资者和挂牌企业,原来需要在两边开户,两套流程,两次费用,合并以后可以降低成本、提高效率,让投资者和挂牌公司更便利地进行交易。

    郑积沙认为,并购如果成功,将有助于加深中英经贸金融合作,对香港、中国内地、和英国三方均有益处,也有利于促进全球金融体系在当前国际环境下的密切合作:

    对香港而言,这一联姻将使得香港在全球金融体系中得以重新定位,香港不再仅仅是外资进出中国市场的门户,也成为新的国际金融格局下举足轻重的国际金融市场平台,同时也为香港连接中国与世界提供了新的动力、新的空间。

    对中国内地而言,在人民币国际化和资本项目逐步放开的背景下,仅仅靠贸易计价来推动人民币国际化也遭遇短期的瓶颈,因此,当前获得直接的国际金融市场支持至关重要。正如李小加在9月11日发布文章中所提到的,本次交易可为股票、债券、指数、其他金融产品等方面的互联互通提供新的路径与通道,为人民币计价的金融资产融入国际金融市场提供了便捷高效的金融平台,利于中国对全球金融基础设施的充分利用。

    对于英国而言,合并后形成的交易所可以巩固伦敦作为全球金融中心的地位。正如伦敦成长为国际金融中心的历史所反复证明的那样,伦敦将能继续从国际资本市场的全球化进程中获得巨大机遇,在人民币逐渐成为全球主要国际货币、人民币计价的金融资产逐步进入国际市场的进程中受益。

    成功收购需要什么条件?

    赵锡军介绍说,交易所以提供挂牌交易为核心业务,从技术层面来讲,包括交易信息发布、价格信息发布、交易撮合及成功后的清算结算支付以及风控等环节。因此,捋顺相关环节、谈妥合并权益是成功收购的重要前提。

    同时,赵锡军表示,从技术层面来看,双方的合并没有大的障碍。决定合并是否成功和何时完成,更多的是监管和制度层面、以及价格层面的问题。港交所发出要约收购,伦交所的股东和决策层要做出判断,英国的监管部门要做出审核。

    此次并购是“恶意收购”吗?

    针对此次交易属于“恶意收购”的传言,据媒体报道,港交所方面已表示:“这不是一个恶意收购。我们其实考虑收购了很久,只是提议晚了。”

    赵锡军分析认为,不存在“恶意收购”的可能。

    首先,伦交所的股东和管理团队要对港交所的要约进行分析判断,还要经过英国监管部门批准,这本身是一个市场行为。

    其次,2012年港交所曾宣布,收购伦敦金属交易所(LME)交易已经正式完成,可以说有例可循。因此,“恶意收购”是没有根据的无稽之谈。

    截至发稿,伦交所尚未对是否同意港交所的收购要约作出正式回应,强国论坛会密切关注后续进展。


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