利好井喷工业品多头大狂欢 沪锡、原油涨逾3%

    2019-09-06 16:39:42    来源:和讯期货
    关键字:原油


    9月5日,国常会释放普遍降准信号,中美贸易传来好消息,国内商品上午一片火红,工业品迎来久违的大涨,午后部分品种转弱。能化板块涨幅居前,原油跳涨逾3%,沥青涨近3%,乙二醇、燃油、PTA涨逾1%;有色几乎全线大涨,沪锡涨逾3%,沪锌涨逾2%,沪铜涨近2%,沪镍跌近2%;农产品(000061)及油脂油料领跌国内期市,苹果大跌近4%,菜粕、豆粕、豆二跌逾2%,红枣、大豆、棕榈跌逾1%;黑色系走升,铁矿石、焦煤涨逾1%。


    资金流向来看,商品指数沉淀资金1085.94(+4.47)亿元,其中:黑色流入7.7亿元、化工流入6.18亿元、贵金属流入2.82亿元、有色流出8.39亿元。甲醇增仓近22.5万手冲高回落收阴、PTA亦是增仓逾16万多空博弈,沥青减仓近5.4万手冲高回落、燃油减仓亦近5万手。领涨品种原油、沪锡、沪锌,领跌品种苹果、沪镍、红枣。



    伴随全球股市上涨,能化板块强势反弹,布油和美油涨幅当日涨幅均超过4%。此次价格上行主要受到宏观层面的影响。中国公布的数据形成一定利好,8月财新中国制造业PMI升至50.4,8月服务业新订单总量增速保持强劲,新订单指数创四个月以来最高。在两大行业PMI共同拉动下,8月财新中国综合PMI录得51.6,高于7月0.7个百分点,为5月以来最高。8月财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)录得52.1,较7月回升0.5个百分点,创三个月新高。由于中国是原油需求大国,因此经济环境好转显然是的投资者对于原油需求的信心有所恢复。


    另外,相关报道称,9月5日上午,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方同意10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商,此前双方将保持密切沟通。中美贸易摩擦对于全球大宗商品需求变动有着重大影响,此次通话也阶段性提振了市场情绪。不过,回归到基本面上,东海研究所李婉莹对和讯期货表示,不看好原油的长期需求。美国方面,伴随着时间的推移,假期接近尾声。9月到来后,去库将逐步被累库替代。从产量上来看,美国近期原油供应维持历史高位,同时对外出口也继续增加。这种高产状态将成为四季度的主旋律,不利于全球供需平衡的修复。


    从估值角度来说,布油当前的价格确实不高,但在需求难以出现更大利好的前提下,我们认为中长期的基本面逻辑不支持价格大幅上涨。近期宏观层面消息纷繁复杂,建议油市投资者谨慎轻仓,防止出现行情反复。TA和EG方面,近期二者走势稍有分化。TA价格重心回落后一度保持低迷状态,受到整体能化板块氛围带动,今日呈现上行势头。EG方面,反而因为装置检停,供应缩减而推动去库站稳4500元大关。


    对后市,李婉莹仍旧认为,从强弱对比来看,TA强于EG的中长线布局逻辑未有改变。特别是EG,尽管EG新装置的后期入场节奏放缓,但在自身利润阶段性改善的前提下,四季度供应恢复,去库行情难以延续。下游方面,金九银十的逻辑虽然合理,但对市场的提振不及预期。今年外部宏观环境较为动荡,负面作用于我国纺服出口,坯布库存仍旧偏高。因此认为,终端的矛盾并未完全化解,旺季持续时间存疑,聚酯端的支撑难以延续对EG价格的正反馈。因此,建议TA中性对待,EG可逢高试空。


    联合限产高能来袭,沪锡领涨有色金属


    近两个月以来暴涨50%的沪镍涨势暂歇,今日碟近2%,沪锡接棒大涨,午后急速飙升,主力2001涨幅一度逼近5%的涨停板,近四千亿资金流入加持。持续发酵两个月之久的印尼提前禁矿政策落地,事件对多头情绪的提振明显减弱,叠加高企的不锈钢库存一直未市场所担忧,近日资金热度持续下降,沪镍指数持仓自102.7万手的高峰不断滑落至目前的77.4万手。


    7月份以来,国内锡市供需两弱,期价不断下挫至近两年低位。本周以来,一直有传言国内锡冶炼企业正在开会商议减产,期锡价格周一一度触及涨停,今日午间中国锡冶炼企业将联合减产2.02万吨的消息落地,将加剧供应端紧缺格局,期价再度飙高,升至逾两个月高位。此外,昨日国务院常务会议释放重磅利好信号,降准预期和提前下达专项债的举措提振市场情绪,此前跌至阶段性低位的沪铜和沪锌双双反弹2%左右。

    锡作为全球最稀缺的矿种之一,按目前全球锡资源储量和消耗量估计,仅能保障未来10年左右的用量。现在中国、缅甸、印尼、马来西亚等主产国锡原矿品位已系统性降低,开采难度逐渐加大,开采成本逐渐升高。从中长期看,锡资源减少的趋势和成本的抬高是不可逆的。行业企业表示,当前低迷的价格已经严重背离锡金属的基本面,伤害到了锡行业企业正常的生产经营。


    责任编辑:小蒹


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