苏宁易购全场景零售释能 多家券商看多

    2019-09-02 07:41:00    来源:中国经济网
    关键字:苏宁易购 券商


    中国经济网北京9月1日讯 8月30日晚间,苏宁易购发布2019年半年度报告。上半年,苏宁易购实现营业收入为1355.71亿元,同期归母净利润为21.39亿元。

    考虑到上半年零售行业整体继续面临着下行压力,苏宁继续保持超两成的营收增长,主要是受益于其全场景零售的布局。

    截至6月底,苏宁易购拥有各类自营及加盟店面7503家,苏宁小店及迪亚天天自营店面合计5368家。线上,苏宁已经形成以苏宁拼购、苏宁推客、苏小团等产品为核心的社交运营矩阵,截至6月底苏宁易购零售体系注册会员数量4.42亿。

    而就在不久前,苏宁易购宣布收购家乐福中国一案已经通过反垄断审查,正式进入实施阶段。可以预计,随着苏宁全场景零售的持续释能,苏宁易购有望打开全新的增长曲线。

    高投入带来高增长 苏宁零售“内功”愈发深厚

    上半年,苏宁易购实现营业收入1355.71亿元,同比增长22.49%;实现商品销售规模为1842.13亿元,同比增长21.80%。

    而在利润方面,2019年1-6 月,苏宁易购实现归母净利润分别为21.39亿元。若扣除苏宁小店上半年的经营亏损及其股权转让带来的净利润增加,苏宁易购归属于上市公司股东的净利润约为7.61亿元。

    上半年,苏宁易购持续推进全渠道融合、全产品运营及全客群服务的转型深化,聚焦场景建设、商品丰富及体验优化。苏宁易购继续推进全场景业态布局,通过苏宁小店、零售云网络继续加快社区、农村市场的覆盖。截至2019年6月30日,苏宁易购拥有各类自营店面4141家(不含苏宁小店),零售云加盟店面3362家。

    而在会员数量方面,截至6月30日,苏宁易购零售体系注册会员数量4.42亿,较2018年年底增加3500万。这主要是受益于苏宁大力发展社交、社群电商。上半年,苏宁易购广告促销费率同比下降0.36个百分点。

    半年报显示,苏宁易购营收、利润、店面数量,会员数量等核心经营数据都保持快速增长的向好趋势。这得益于苏宁持续对全场景、全品类零售战略的布局,以及对物流、科技等核心零售能力的投入。

    上半年,苏宁收购万达百货、家乐福中国,进一步丰富线下场景布局,并补强百货、大快消类目的专业经营能力,提前实现了全场景零售布局。

    而在物流方面,截至6月底,苏宁物流及天天快递拥有仓储及相关配套总面积突破1000万平方米大关,达1090万平方米。上半年,苏宁为加快生鲜业务发展,共投入使用46个生鲜冷链仓,覆盖218个城市。此外,天天快递在上半年完成7个自动化分拨中心的交付,并针对29个城市的分拨中心进行设备升级改造。

    科技方面,上半年,苏宁研发费用达到14.58亿元,同比增长62.19%。今年年初,苏宁易购专门成立了科技集团,打造支撑智慧零售创新发展的核心能力。在刚刚结束的818购物节庆功现场,苏宁易购集团董事长张近东表示,科技是苏宁所有业务发展的基石,对科技集团的投入没有上限。

    网经社电子商务研究中心主任曹磊指出,苏宁的扩张并不是在烧钱,而是转化成为了零售能力,修炼“内功”。早在2018年,苏宁继续加强在物流、金融、研发方面的投入,这些投入为消费者提供良好的购物体验,也提升了苏宁双线融合智慧零售的效率。

    券商看好后市表现 北上资金已加仓

    苏宁易购亮眼的业绩获得了多家券商分析师的看好,给予苏宁易购买入评级。

    新时代证券就在其研报中指出,“公司持续整合商品供应链及物流,为社区、社群、社交电商等渠道输出赋能;建立小程序矩阵,打造O2O服务社区,有效增强用户获取能力。我们维持强烈推荐评级。”

    中信建投认为,苏宁易购线上业务维持较快增速,收购万达百货、家乐福中国后,苏宁将对主要零售渠道形成全面覆盖,包括线上自营、线上平台、线下专业店、百货店、商超、便利店,全渠道智慧零售生态版图已然全面形成,未来协同效应发挥空间巨大。维持“买入”评级。

    而考虑到目前苏宁易购的市值表现,更有分析师指出苏宁易购目前严重低估。据Wind数据显示,苏宁的市值仅为1000亿元,市盈率为10.57倍,市销率为0.37倍。而A股的平均市盈率为33.25倍、市销率为2.58倍。

    招商证券在研报中指出,按照PS、P/GMV以及分部估值法得到,苏宁合理市值空间在1800-1900亿,目前严重低估。

    事实上从去年开始,苏宁易购连续完成了多笔回购股份计划,展现了公司管理层对未来发展的信心,以及维护公司市值的决心。数据显示,从2018年年初至今,苏宁易购已经完成20亿元回购股份,同时与近期宣布再启动高达20亿元的新一轮回购股份。从回购金额来看,苏宁易购位列A股上市公司排名前十。

    半年报披露显示,北上资金也在积极加仓苏宁易购。从公司前十大股东的持股情况可以发现,上半年代表北上资金的香港中央结算有限公司增持5777万股,显示了对于苏宁易购未来表现的信心。

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