PTA预期累库 期价偏弱振荡

    2021-11-08 09:57:06    来源:期货日报
    关键字:期价
    行情回顾:

    国际油价振荡回调,国内煤炭和煤化工板块受政策调控暴跌,国内商品市场普遍受到拖累,PTA价格亦出现大幅调整。截至10月29日收盘,PTA2201报收于5156元/吨,环比下跌292元/吨或5.36%。PTA现货5050元/吨,环比下跌255元/吨或4.81%。PTA基差为-106元/吨(+9)。

    基本面分析:

    伊核谈判或将重启,国际油价高位调整。伊朗副外长称伊核谈判将于11月底前恢复,美国将与欧盟讨论伊朗核计划现状的细节。为了恢复伊核协议,伊朗与核协议其他国家已经举行了六轮谈判。虽然这些谈判达成了一些共识,但是在美国解除对伊朗制裁与伊朗取消一些核活动之间,最先应该采取哪一步,美国和伊朗难以达成一致。本次伊核谈判的重启,伊朗原油回归市场的可能性上升,对油价形成一定压力。10月22日当周,美国EIA原油库存增加426.8万桶,超过预期的增加191.5万桶。库欣原油库存跌至2018年10月以来的最低水平。上周美国国内原油产量持稳在1130万桶/日,美国原油出口减少27.3万桶/日至278.7万桶/日。由于新冠病例增加,东欧和俄罗斯重新实施封锁,使得市场担忧经济复苏前景。美国国家海洋及大气管理局(NOAA)预估,美国大部分地区的冬季气温预计将高于平均水平。这或导致北美冬季取暖需求较此前预期有所下降,拖累油价走势。但美国将于11月开始放松限制措施,提振原油需求。尽管主要消费国呼吁进一步提高产量,但欧佩克技术委员会评估市场的供需前景没有重大变化,预计欧佩克将维持增产40万桶/日的政策。预计短期油价高位振荡,关注欧佩克+会议和伊核谈判情况。

    PX价格走弱,PXN价差小幅压缩。亚洲装置,越南宜山70万吨装置10月7日—24日临时停车。日本Eneos两套共计59万吨装置计划11月初重启,另一套35万吨装置10月25日起检修20天。日本出光26.5万吨9月9日计划外临时停车,重启待定。台湾FCFC 3#87万吨计划10月检修20—30天。韩国乐天2#50万吨于10月12日停车检修40天。内地装置,浙石化1#200万吨和3#250万吨装置运行负荷在6成。恒力石化225万吨装置技改扩能25万吨后重启。四川石化75万吨降负至7成偏下。辽阳石化小线25万吨/年PX装置于9月22日临时停车检修,重启待定。福佳大化一条70万吨PX装置于9月26日例行停车检修,重启待定。内地PX负荷持稳在72.8%。PX价格在928美元/吨,折合PTA成本4957元/吨。PX—石脑油价差在135美元/吨(—19)。

    PTA振荡调整,加工费大幅压缩。PTA装置方面,嘉兴石化150万吨10月9日—22日检修,川能化学100万吨10月31日停车重启待定,恒力大连220万吨9月19日起检修计划近期重启,另一套220万吨计划11月检修20天,恒力250万吨10月8日—21日检修。国内PTA负荷在82.7%,环比下降1.5个百分点。PTA现货加工差在553元/吨,环比下降211元/吨。

    终端订单偏弱,聚酯负荷提升有限。10月20日以后,各地限电政策有序放开,江浙加弹、织机、印染开工环比提升。坯布库存继续下降。但由于终端订单逐步转淡,聚酯产销偏弱,聚酯负荷提升幅度较为有限。出口接单整体偏弱,随着成本端的不断下移,国外客户询价积极性明显走弱,大多在执行前期订单提货,新订单下达极为有限。由于库存压力增加和月末考虑产销指标,主流聚酯大厂带头促销出货,其余工厂多数跟进,涤丝价格下跌较多。但聚酯原料端跌幅相对较大,聚酯现金流继续改善。江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY权益库存分别上升至15.7、24.8、12.9天。

    结论及操作建议:

    伊核谈判或将重启,欧佩克+大概率维持逐步增产计划,国际油价高位振荡。随着油价调整,PX价格走弱,亚洲PX负荷仍有提升预期。成本端上行驱动弱化。PTA检修装置陆续重启,11月检修计划不多。终端订单逐步转淡,聚酯负荷提升有限,聚酯产品库存有所上升。预计短期PTA期价跟随原油波动为主,整体走势弱于原油,关注5000元/吨关口支撑。


    责任编辑:Hester

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