期权日报:认购期权IV持续下跌,上证50股指期货贴水扩大

    2019-08-12 23:08:47    来源:华宝财富魔方
    关键字:期权 股指期货


    分析师:奕丽萍(执业证书编号:S0890515090001)

    分析师:程靖斐(执业证书编号:S0890517060001)

    1.成交量和PCR指标

            50ETF期权上一周权利金共成交73.57亿元。8月12日成交2388682张50ETF期权合约,其中认购期权成交1244098张,认沽期权成交1144584张,PUT-CALL比率(PCR指标)为92%,接近80%的历史均值,上证50指数短期预期中性。

    2. 期权杠杆

            从左往右分别代表了从近月到远月的认购和认沽合约的杠杆,柱状图是理论杠杆,红线是实际杠杆,认购合约的理论杠杆为正,认沽合约的理论杠杆为负,虚值合约的杠杆较大,近月合约杠杆较大。

            从下图可以看到理论杠杆最高近80,实际杠杆最高近40。现货市场的情绪传递到期权市场后得到了放大,期权市场为投资者提供了四两拨千斤的投资工具。

    3. 日内ATM隐含波动率

            认购期权合约的日内ATM波动率持续下跌,认购期权的ATM波动率目前在13%-15%之间,认沽期权的在22%-24%之间。

            50ETF期权当月合约隐含的借贷利率震荡上升,目前在18%左右,市场中可供融出的50ETF现货数量相对紧张。

    5. 上证50期货基差   

    上证50指数期货合约的日内基差震荡下跌,主力合约当前贴水0.76%左右。

            根据WIND提供的日内TICK级数据,对期权平价套利以及箱体套利机会进行统计。8月12日当天出现了年化收益达1.1%的反向箱体套利机会,盘口瞬间可以容纳2个套利单元。

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