嘉实基金赵学军:Smart Beta思想驱动超级ETF

    2019-06-13 09:44:00    来源:中国经济网
    关键字:赵学军 嘉实基金 资产配置

      中国经济网北京6月13日讯 昨日,以“因思想出发”为主题的嘉实基金Smart Beta品牌发布会在北京举行,嘉实基金正式发布了“Super ETF-超聪明的指数投资”品牌。

      嘉实基金董事长赵学军、中信建投证券总裁李格平、北京大学光华管理学院博士生导师张然、中国银行财富管理与私人银行部总经理刘敏、中国银行托管部副总经理顾林、中泰证券首席经济学家李迅雷、雪球CEO李楠、嘉实基金总经理经雷等嘉宾出席会议,深入解读和展望Smart Beta在中国市场的发展趋势。

      超级ETF是在中国做资产配置的基点

      嘉实基金董事长赵学军发表了题为《超级ETF是在中国做资产配置的基点》的主题演讲,他指出,中国是一个弱有效或非有效的市场,有效前沿不再是以市值做权重的指数,而在这样一个市场中,需要不断思考组合的优化配置以及财富管理当中的优化配置是以什么作为“基点”才是正确的。

      嘉实基金博士后科研工作站曾深入研究过中美市场的长期Alpha与Beta,发现美国股市的长期Beta优于中国股市,整体回报更高,波动率更小;美国股市高度成熟,难以获得Alpha;而在过去15年中,机构投资者仍可以在中国股市上获得Alpha。

      “我们的研究结论认为,不同于高度成熟的美国股市,在中国股市Smart Beta是比传统ETF更优的资产配置工具。进一步看,如果在中国仅仅是用传统市值做权重的指数来作为底层配置的工具,是不能够获得足够回报的,而Smart Beta是比传统ETF更好的底层配置工具。”赵学军说。

      赵学军也强调,传统的Smart Beta基本上采用了西方的思维方式,即因子驱动的Smart Beta,而嘉实推进的Smart Beta全部是基于思想驱动。“什么是思想驱动?就是所有投资方法都是基于认知逻辑而产生,如巴菲特价值投资的方法,再如成长投资的方法,这些都是基于逻辑而非基于因子。”

      针对Super ETF,赵学军进一步解释:“超级ETF就是用Smart Beta的思想来驱动,只有把超级ETF系统化、体系化,才能够为中国的财富管理机构、中国的投资者,构造出资产配置的基石与正确的底层框架。”

      “超级ETF要解决两个问题,一是如何在传统的宽基指数上产生Alpha,战胜它;二是如何在配置的结构上更充分地含有Beta,即同时高效融合Alpha、Beta于ETF产品中。”赵学军说。

      嘉实基金总经理经雷在主题发言中指出,在嘉实的逻辑里所塑造的Super ETF有其独特的竞争力,“传统的指数投资优势在于便宜、稳定、流动性好,但不足点在于只能提供市场平均水平,很难捕捉到Alpha。”

      “超级ETF具备了几个优良秉性。”经雷阐述了嘉实Super ETF综合具备的几个优势:超便宜——费率低;超方便——流动性好、容量大;超丰富——海纳百川、策略多元;超透明——清晰、透明的指数编制;超标准——标准化产品,方便做资产配置;超Smart——长期有超额收益。

      塑造多元资产配置服务体系

      由Smart Beta思想而驱动的Super ETF,也获得了市场认可。发布会期间,嘉实基金与中国银行、中信建投、雪球共同启动了战略合作,将共同打造Smart Beta策略系列产品完善的服务体系。

      中国银行财富管理与私人银行部总经理刘敏介绍,中国银行未来将加强与嘉实基金在Smart Beta方面的深度合作,推动投资智慧与金融科技的高度融合。据了解,嘉实基金下一步推出的Smart Beta系列产品将由中国银行托管,通过券商结算模式与中信建投证券深度合作,同时雪球也会推出大型专项活动。在银行、券商、互联网公司、基金公司的合力下,为嘉实Super ETF 的发行与运作塑造丰富立体的空间,打造完善、多元的资产配置服务体系。

      中信建投证券总裁李格平强调,基于中国资本市场弱有效性的特征以及券商财富管理业务转型的关键阶段,Smart Beta指数基金在中国市场具有良好的发展前景,Smart Beta指数基金同样也能够为中信建投证券的客户提供更完善、有效的金融工具,满足多元化的投资需求。

      雪球CEO李楠表示,此次雪球与嘉实基金等机构共同合作Smart Beta系列产品,将最大化发挥优质产品的优势、进一步为用户提供更好的投资体验,“雪球及旗下蛋卷基金今后还将深化与基金公司的合作,发掘最新的基金投资风向,提供更优质、便捷的服务。”

      据了解,未来嘉实基金将根据Smart Beta的优势,把Super ETF 打造为资产配置标准化的底层产品。事实上,伴随着嘉实投研工业化的转变,正在纳入多元思想到投研体系中,随后通过对投资思想和策略的深度理解与刻画,再进行产品的研发与布局。

      “嘉实会以超级ETF为锚,汇聚思想、形成不同系列的Smart Beta产品,给投资者提供多元的资产配置工具箱,满足不同投资者在资产配置中的需求。”经雷说。

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