从价值投资角度看,为什么说Facebook安全系数高?

    2019-06-05 23:25:32    来源:新浪财经-自媒体综合
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      市场对Facebook的担忧,您应该如何反应?

      FTC的调查影响会怎样

      最终,Facebook毫无疑问被低估了。

      Facebook可以说是目前科技领域最好的投资之一。其专注于广告业务的纯策略,再加上其轻资产的商业模式,构成了一笔极好的投资,具有很大的安全边际。

      但在当前的抛售中,投资者应该做些什么呢?本文解决了这个问题。

      01

      保持你的情绪

      我不是宏观投资者。我是个价值投资者。我希望把这一点讲清楚。

      因此,作为一个现代的格雷厄姆主义者,我从根本上理解市场是为我服务的。那么,这实际上意味着什么呢?

      如果你正在阅读这篇文章,我假设你已经投资了Facebook。因此,我只看到两个可行的现实选择。

      鉴于其巨大的安全边际(下文将进一步讨论),选择1是买入更多。但鉴于近期市场疲软,你不太可能有大量资金离场观望。

      因此,我们只剩下选项2,什么也不做。

      现在,第二个选项说起来最简单,但是实现起来最困难。作为投资者,我们已经从根本上做好了采取“行动”和“控制”的准备。事实上,Facebook正在经历一个艰难的过渡期。

      只要市场稍有波动,投资者就会对某些公司的近期和中期前景变得不确定,而这些公司将受到最严厉的惩罚。

      事实上,我认为可以肯定的是,读者们很可能已经详细剖析了Facebook最近的股价走势,并将其锚定在几周前,即2019年第一季度盈利后的股价表现如何强劲。然后,考虑股价是否会回到这个定价区间。

      然而,我的观点是,而不是过分关注近期股价轨迹,每个人都应该掌握与一个真正的头和胃,股东回报的主要驱动力是给Facebook足够的时间向市场证明它不仅有持久力,还可以保持相关。

      02

      专注于你正在购买什么

      时不时地,我从投资者那里听说,Facebook 已经风光不再,还有其他社交媒体平台是热门的选择(这些评论往往与 Facebook 的股价下跌相吻合)

      马上,这些情绪化的评论就与事实不符。 第一个事实是,Facebook 的主要应用家族(Facebook 和 Messenger、 Instagram 和 WhatsApp)每家都有5亿日活跃用户。

      这是一家轻资产的公司,没有负债,现金流非常强劲。

      03

      FTC反垄断调查成头条

      在周一科技股大跌期间,有大量头条新闻称,美国联邦贸易委员会(FTC)获准调查Facebook的反垄断行为。

      这真的是新消息吗?首先,上个季度,Facebook不是已经在潜在的50亿美元罚款总额中拨出了30亿美元的债务吗?这一举动应该不会让任何人感到惊讶。

      但考虑到金融媒体需要为股价的波动找到一个理由,这个理由和任何理由一样好。

      其次,Facebook怎么可能一方面风光无限,另一方面,政府监管部门又因为Facebook权力过大而试图将其拆分呢?

      04

      可持续增长率?

      我认为投资者需要关注的最终问题是Facebook的中期可持续增长率是多少?

      毫无疑问,Facebook历史上以超过40%的速度增长。然而,鉴于其规模,在某些时候,Facebook将不可避免地放缓。

    资料来源:作者的计算,作者的估计,美国证券交易委员会的文件 资料来源:作者的计算,作者的估计,美国证券交易委员会的文件

      此外,对于股东来说存在混淆问题,如上图所示,Facebook的收入增长率一直在下降。

      然而,最终,没有人甚至连首席执行官马克扎克伯格都不知道Facebook的中期增长率会是多少。然而,常识表明,Facebook的增长率略高于20%,比复合年增长40%左右的增长更具可持续性。

      05

      估值 - 巨大的安全边际

      Facebook为投资者提供两全其美的服务。它的商业模式比谷歌更有针对性地关注广告领域。

      诚然,它并没有像Snap(SNAP)那样年增长率接近40%的快速增长,而SNAP的。话虽如此,与此同时,如果有任何增长,投资者不会被要求支付太多。

      最后,请注意,上表突出显示了运营比率的P /现金流量,而不是基于收益。当公司的收入增长20%时,支付不到17倍的现金流增加了非常大的安全边际。

      06

      投资展望

      Facebook显然有可能在未来几年内将其收入增长约20%。

      这一增长率以及近期股价疲软意味着Facebook目前的安全边际非常大。

      最终,投资者不应该恐慌,而是坚持下去。

      本文作者:Michael Wiggins De Oliveira,美股研究社(公众号:meigushe)

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    责任编辑:郭明煜

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